20241013-国信期货-供需双弱格局_追随原油波动_17页_2mb

以下是针对2024年10月13日研究咨询部报告的总结，涵盖行情回顾、沥青基本面和后市展望内容，不超过1000字的中文总结。

报告概述

本报告分析沥青市场，主题为供需双弱格局追随原油波动。主要发现包括：沥青期货价格振荡下行但仍支撑在均线以上，生产基地利润持续亏损，需求受限于资金和淡季因素，库存端去库明显，但未来展望倾向于震荡。整体上，市场受原油价格波动主导，炼厂产量温和增加，但需求疲软限制上涨空间。报告强调风险管理和震荡操作策略。

行情回顾

本周沥青期货主力合约BU2410周线图显示振荡下跌约1%，但仍高于10周均线水平，走势跟随原油成本端反弹。数据显示沥青与原油价格密切相关，山东地区基差近期贴水，反映实物供应紧张。基差数据表明市场对原油价格变化高度敏感，期货库存下降表明市场活跃度提升，但整体价格支撑有限。

沥青基本面

山东地区沥青生产毛利润亏显著，周度生产毛利达-85413元/吨，显示盈利能力弱。产量略有增长，主要样本企业周度产量增加18万吨至496万吨，但开工率保持在低位约29%，产能利用率较低。进出口数据显示8月石油沥青出口量下降，库存持续减少，特种需求弱化导致去库压力。钢联数据显示，104家样本企业社会库存同比下降超100万吨，期货库存也呈现下降趋势，但总体供给过剩风险增加。

后市展望

供需双弱格局延续，供应端产量虽稳中有升，受限于税费调整未落地等因素；需求端受限资金不足和淡季施工限制，北方市场逐步萎缩，供需失衡难以提供强力支撑。成本端中东地缘冲突引起油价波动幅度大，对沥青现货价格影响深远。技术分析显示期货合约BU2410横盘震荡反弹，操作建议以震荡思路为主，预计上行空间有限。风险因素包括原油波动和需警觉地缘事件，整体市场展望中性偏空，投资者应谨慎操作，注重风险控制。