20240710-国泰期货-铜_库存增加_价格略有承压_3页_568kb

铜市场分析总结

核心内容

2024年7月10日，铜市场整体表现偏弱，价格受到基本面和宏观因素的双重影响。国内沪铜主力合约价格小幅回落，而伦敦铜价则出现震荡走势。整体来看，铜市场缺乏明确的政策指引，市场情绪偏谨慎。

基本面数据

期货市场

• 沪铜主力合约昨日收盘价为80,480，日涨幅为0.69%，夜盘收盘价为79,890，夜盘涨幅为**-0.73%**。
• 昨日成交为83,784吨，较前日减少16,641吨；昨日持仓为200,268手，较前日减少1,498手。
• 沪铜期货库存为250,629吨，较前日增加1,339吨。

伦敦铜市场

• 伦铜3M电子盘昨日收盘价为9,875美元，日涨幅为**-0.22%**。
• 昨日成交为14,080吨，较前日减少3,276吨；昨日持仓为288,750手，较前日增加6,159手。
• 伦铜库存为191,025吨，较前日减少450吨；注销仓单比为7.25%，较前日下降0.90%。

现货市场

• LME铜升贴水为**-154.99美元/吨，较前日下降6.23**美元。
• 保税区仓单升水为0，与前日持平。
• 保税区提单升水为3美元/吨，与前日持平。
• 上海1#光亮铜价格为73,700元/吨，与前日持平。
• 现货对期货近月价差为**-5**元/吨，较前日缩窄。
• 近月合约对连一合约价差为**-230元/吨，较前日扩大20**元。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本为292元/吨。
• 上海铜现货对LMEcash价差为**-683元/吨，较前日扩大84**元。
• 沪铜连三合约对LME3M价差为**-732元/吨，较前日扩大67**元。
• 上海铜现货对上海1#再生铜价差为1,923元/吨，较前日缩窄5元。
• 再生铜进口盈亏为**-2,132元/吨，较前日缩窄35**元。

主要观点

宏观环境

• 美联储主席鲍威尔在国会听证会上表示，需要“更多好数据”来增强降通胀的信心，但并未提供近期的政策信号，市场对降息预期仍存疑。
• 全球铜矿供应有所回升，南方铜业重启秘鲁TiaMaria矿项目，智利Mantoverde铜矿即将全面投产，而力拓与蒙古铜矿工人谈判陷入僵局，可能引发新一轮罢工潮。

行业动态

• 国内铜产量因冶炼产能恢复而有所增加，但粗铜加工费回落，需关注其对精铜生产的影响。
• 再生铜供应增加，铜价回升带动持货商积极出货，但加工企业采购仍较为谨慎。
• 精废价差小幅回落，但仍处于优势线上方。

市场趋势

• 国内现货对期货小贴水，且沪铜仓单库存增加，限制价格上行空间。
• 伦铜现货贴水扩大，海外库存绝对量偏高，对价格形成压制。
• 铜趋势强度为0，表明市场整体处于中性状态，无明显趋势。

关键信息

• 铜价受到基本面和宏观环境的双重影响，缺乏明确的政策指引。
• 原料供应相对充裕，但加工费回落可能影响精铜生产。
• 再生铜供应增加，但加工企业采购仍谨慎。
• 国内现货贴水缩小，但海外库存偏高，限制价格上方空间。
• 市场趋势整体中性，需关注后续政策和供需变化。

投资建议

• 市场情绪偏谨慎，短期内铜价可能维持震荡走势。
• 建议投资者关注铜精矿TC、粗铜加工费以及政策动向。
• 市场缺乏明确方向，建议控制仓位，逢低布局，关注供需变化。

风险提示

• 市场存在不确定性，需警惕政策变化和供需波动。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，不构成具体投资建议。

分析师：季先飞
投资咨询从业资格号：Z0012691
联系方式：jixianfei015111@gtjas.com
机构：国泰君安期货研究