20240623-创元期货-铁合金周度报告_需求陷入悲观_存量问题待时间解决_16页_1mb

铁合金周报总结

本周贵金属反弹带动商品跌幅放缓，但国内预期落空和现实需求压力使股指和黑色板块放量下跌。硅铁单边下跌11%收于7036，硅锰前四交易日资金回流上涨388%收于7918；价差显示硅铁相对硅锰价差扩大。基本面临空，需求端黑色终端不佳，铁水高位库存压力大，合金持续复产尤以硅锰过剩矛盾突出，钢厂维持低库存策略。

现货方面，硅锰现货报价7700-7800，硅铁现货6800-6900，钢厂定标价硅铁7380、硅锰8100-8300。锰矿发运低位，价格分化，高档矿挺价低档矿疲软，价差走扩反映结构矛盾。

供需平衡：硅铁紧平衡，估值在6800成本和出口价之间；硅锰过剩，估值低于成本。硅铁复产但间歇扰动增加不确定性，硅锰矿端缺口未解，月差反套结构不健康。短期需求悲观，需时间消化问题。

风险包括澳矿恢复、其他国家发运增加、现货库存去化不足。建议观望，谨慎操作。

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