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高视医疗 (2407.HK) IPO 申购指南总结

核心内容

高视医疗于2022年12月12日（周一）在香港联交所上市，招股价格为51.40港元，每手股数为100股，入场费为5191.81港元。此次IPO的招股日期为2022年11月30日至12月5日，国际配售占90%，公开发售占10%。总招股数量为13.07百万股，可能因超额配售权的行使而有所调整。扣除包销费用和全球发售相关费用后，集资额约为283.1百万港元。

公司概况

高视医疗是中国眼科医疗器械市场的主要参与者之一，2021年市场份额为6.7%，位列国内第一、全球第四。公司产品覆盖所有七个眼科亚专科，包括眼底病、白内障、屈光不正、青光眼、眼表疾病、视光及儿童眼科。截至2022年前六个月，公司已拥有129项产品，其中自有产品占比达29.5%。公司已与19家海外品牌合作，其中16家为独家经销伙伴，包括Heidelberg、Schwind及Optos。

市场前景

中国眼科医疗健康服务渗透率较低，主要受限于医疗资源稀缺及患者意识不足。然而，随着需求增长，市场潜力巨大。根据弗若斯特沙利文数据，中国2021年主要眼科疾病患者基数约为美国的1.6至11倍，且眼科医疗器械技术服务市场从2017年的3亿元增长至2021年的7亿元，复合年增长率达21.1%。预计到2025年，该市场将达到16亿元。公司凭借技术服务能力，在该领域占据重要地位，与Carl Zeiss共同占据超过50%的市场份额，是中国第二大眼科医疗器械技术服务供应商。

财务表现

公司19-21年收入分别为约11.07亿元、9.62亿元和12.98亿元，2022年前六个月实现收入5.78亿元。销售成本分别为6.43亿元、5.26亿元、6.89亿元及2.97亿元。期间利润分别为-3802.6万元、9853.8万元、-1.91亿元及5326.4万元，显示公司盈利能力存在波动。

公司价值分析

表1展示了高视医疗与多家同行公司的估值比较：

高视医疗上市后预计市值为76.04亿港元，显示出公司在眼科医疗器械领域的竞争力和市场认可度。

申购建议

基于公司广泛的业务布局、国际化战略及已建立的竞争壁垒，高视医疗具备一定的增长潜力。然而，考虑到其盈利能力的波动性及市场估值的不确定性，建议投资者谨慎申购。

重要声明

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