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大豆&粕类早报总结（2023-07-06）

豆粕（M2309）

• 基本观点：美豆震荡收跌，国内供应充足压制价格；中长期看好中国需求，短期天气因素驱动波动。
• 价格区间：日内3920-3980震荡；中长期区间震荡。
• 风险提示：美豆天气变化、巴西大豆到港量大、宏观经济下行风险。
• 基差&库存：基差179升水，库存环比上升需求疲软，但同比减少显示周期性机会。

菜粕（RM2309）

• 基本观点：进口成本上升配合国内库存低位支撑价格；短期受国产菜籽上市压力，远月需观察需求。
• 价格区间：主力合约3480-3540震荡；产业数据低位回暖利好。
• 风险提示：国产菜籽集中供应、需求不及预期；远月价格下行风险。
• 主力持仓：多单增仓，资金仍偏好乐观；高库存环比增幅偏大回调风险。

大豆（A2309）

• 基本观点：美豆种植端扰动带动弹升，未执行合同有限；国内库存充裕压制利润空间。
• 价格区间：主力合约5120-5220震荡；中长期偏弱区间。
• 风险提示：国储动向、产区种植天气影响；注意开机、进口节奏对供需的中长期影响。

❗免责声明：本报告由大越期货股份有限公司发布，不构成实质性投资建议，敬请注意风险控制。