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大豆&粕类早报 2023-08-22

一、豆粕（M2401）

观点：短期震荡偏强，主要围绕美豆天气和国内需求博弈。
利多因素：

1. 国内豆粕库存压力小，需求向好；
2. 8月美农报告利多美豆生长情况。
   利空因素：
3. 8月进口大豆到港量仍高，压制价格；
4. 宏观经济需求放缓担忧。
   操作建议：日内4010至4070区间震荡，期权观望。

二、菜粕（RM2401）

观点：短期震荡偏强，近强远弱。
利多因素：

1. 水产养殖需求旺盛，油厂库存低位；
2. 近月合约支撑较强。
   利空因素：
3. 国产油菜籽集中上市，供应增加；
4. 国庆后需求进入淡季预期。
   操作建议：日内3380至3440区间震荡，期权观望。

三、大豆

观点：中性，短期美豆走势带动和技术性调整，长期受国产丰产预期压制。
利多因素：

1. 美豆偏强震荡支撑盘面底部；
2. 现货价格稳定。
   利空因素：
3. 进口大豆到港旺季，国储拍卖压价；
4. 国产大豆增产预期。
   操作建议：豆一A2309日内5150至5250区间震荡，期权观望。

关键风险点与逻辑

• 豆粕：美豆天气变数和国内库存压力小支撑；风险在产量变化或宏观经济下行。
• 菜粕：国内水产需求和加拿大油菜籽产量预期；风险在需求淡季或供应增加。
• 大豆：国产增产预期与进口到港量；风险在抛储持续或产量下调。

数据要点

• 库存：豆粕库存6862万吨，环比减少0.46%；菜粕库存25万吨，环比大幅增加。
• 基差：豆粕基差872（升水）；菜粕基差788（升水）。
• 盘面：豆粕、菜粕均站20日均线上方，偏多信号。
• 进口大豆：8月到港高位回落，进口量下降支撑价格预期。

四、免责声明

本报告内容由大越期货股份有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，操作需谨慎。