20180213-首创证券-IT行业周报_年报预期表现不佳_关注业绩分化下的局部性机会_20页_1mb

首创证券IT行业证券研究报告总结

核心内容概述

首创证券发布的IT行业证券研究报告指出，2017年IT行业年报业绩表现不佳，主要由于并购驱动企业利润未达预期及部分公司事件对板块预期造成不利影响。尽管整体表现不佳，但部分子行业仍表现良好，如电子和计算机软件及IT服务。报告认为，IT行业基本面中长期不构成实质性影响，基本维持年度策略的研判。

主要观点

• 年报业绩表现不佳：2017年IT行业年报业绩预增或略增公司占比下降，预减或略减公司占比上升，整体表现不佳。
• 业绩分化：通信行业因技术过渡期及投资受限，业绩整体下滑，但龙头企业受益于运营商支出，业绩表现分化。
• 电子行业影响：全球智能手机巨头下调订单，导致供应链紧张，影响2017年年报业绩，但2018年基本面未受实质性影响。
• IT板块表现：虽然上周整体下跌，但板块表现仍强于大盘。
• 估值处于低位：电子、计算机、通信等子行业PE处于历史较低水平，存在投资机会。
• 行业数据：全球半导体市场增长强劲，硅晶圆出货面积连续四年创新高，但未来供需失衡可能持续。
• NB-IoT发展：NB-IoT芯片出货量有望翻倍，应用领域广泛，政策和运营商支持推动行业发展。
• Apple Watch销量：Apple Watch销量增长显著，尤其在支持网络的地区表现突出。
• A股公司动态：中国联通、启明星辰、浪潮信息、景嘉微、海格通信、三安光电等公司发布重要公告，涉及激励计划、合同签订、战略合作等。

关键信息

1. IT行业年报业绩表现

• 预增或略增：167家，占比54%
• 预减或略减：77家，占比25%
• 续盈：21家，占比7%
• 扭亏：13家，占比4%
• 首亏或续亏：31家，占比10%

2. 通信行业

• 中短期不具备普遍性景气
• 龙头企业受益于运营商支出，业绩分化

3. 电子行业

• 智能手机巨头订单下调，供应链紧张
• 2018年基本面未受影响

4. IT板块表现

• 上周下跌，但强于大盘
• 33个概念板块全部下跌，涨跌幅前五名：无线充电、网络安全、4G、5G、OLED
• 个股涨幅前十名包括：明阳电路、创业软件、春兴精工、华灿光电、环旭电子、胜宏科技、飞利信、欧菲科技、凯乐科技、武汉凡谷
• 个股跌幅前十名包括：精伦电子、盛洋科技、广东骏亚、伊戈尔、德生科技、恒泰艾普、*ST上普、中京电子、高升控股、聚灿光电

5. 估值表现

• 电子指数（申万）PE约36倍，处于历史较低水平
• 计算机指数（中信）PE约51倍，处于历史较低水平
• 通信指数（申万）PE约50倍，处于历史较低水平
• 互联网指数（申万）PE约39倍，处于历史较低水平

6. 全球半导体市场

• 2017年全球半导体销售额达4122亿美元，同比增长21.6%
• 2017年12月全球订单量约380亿美元，同比增长22.5%
• 2018年全球半导体市场预计增长7.0%

7. 硅晶圆市场

• 2017年全球硅晶圆出货面积同比增长21%，连续四年创新高
• 硅晶圆销售金额同比增长21%，但仍低于历史峰值
• 12英寸硅晶圆需求强劲，未来几年将面临持续缺货

8. NB-IoT发展

• 2018年NB-IoT芯片出货量有望翻倍，达到千万甚至上亿片
• 中国电信和中国移动积极推动NB-IoT网络建设，提供补贴
• NB-IoT将在多个领域应用，包括智能水表、智能电表等

9. Apple Watch销量

• 2017年全球销量达1800万部，同比增长54%
• 第四季度销量800万部，同比增长32%
• LTE版本销量受网络支持影响，部分市场表现强劲

10. A股公司动态

• 中国联通：发布限制性股票激励计划，设定业绩增长目标
• 启明星辰：2017年业绩增长显著，净利润同比增长70.01%
• 浪潮信息：发布股票期权激励计划，设定各年度业绩目标
• 景嘉微：2017年营收和净利润增长，图形显控产品表现突出
• 海格通信：签订重大军工合同，金额约3亿元，对业绩有积极影响
• 三安光电：与三星电子签署预付款协议，打开国际市场空间

风险提示

• 技术及行业发展不及预期
• 行业竞争加剧
• 需预留合适的安全边际

投资建议

• 评级：看好
• 投资策略：关注业绩分化下的局部性机会，尤其在电子和计算机软件及IT服务领域
• 市场表现：IT板块表现强于大盘，存在投资价值

估值与市场表现

• IT板块PE处于历史较低水平，具备投资潜力
• 电子、计算机、通信等子行业PE较低，建议关注

总结

该报告全面分析了IT行业在2017年年报预期不佳的背景下，各子行业表现及市场动态。尽管整体业绩不佳，但部分领域如电子和计算机软件仍表现良好。同时，行业数据和公司动态表明，尽管面临短期挑战，中长期发展趋势仍积极，具备投资机会。