2025-04-29-联合资信-2025年钢铁行业分析_9页_2mb

2024年，中国钢铁行业呈现供需双弱格局，粗钢产量同比下降，盈利水平持续下行，主要受下游需求疲弱和原燃料成本压力的影响。房地产投资持续下滑加剧了需求疲软，而制造业和基建投资成为支撑用钢需求的关键因素。行业产品结构加速调整，高附加值特种钢材发展势头良好，但传统建筑用钢需求面临下行压力。上游方面，铁矿石和焦炭价格波动下行，成本端降幅小于钢材价格降幅，钢铁企业经营效益承压；同时，我国铁矿石对外依存度高，进口依赖性强，资源垄断问题突出。

2024年下半年，中央和地方政府密集出台产能压减、数字化转型和节能降碳政策，例如明确粗钢产能只减不增目标，并推动高耗能设备淘汰和产业升级。这些政策旨在促进行业高质量发展，但短期内增加了企业经营难度。出口方面，中国钢材出口量虽增长，但贸易摩擦加剧，反倾销和关税措施可能将过剩产能转嫁国内市场，竞争进一步加剧。

展望2025年，钢铁行业预计延续供需双弱态势，钢材价格将维持震荡走势，企业盈利难以显著改善。短期内，企业面临经营压力，主要来源于需求不足和原燃料成本。长期来看，通过低效产能逐步出清和产业政策引领，行业竞争格局有望优化，转向高质量发展，特别是在制造业用钢需求上升和产品结构升级的推动下，钢铁企业将寻求可持续竞争优势。整体而言，行业需平衡短期压力与长期转型。