20250723-华源证券-润本股份-603193.SH-驱蚊_婴童赛道协同发力_全渠道布局拓展业绩空间_3页_272kb

润本股份(603193.SH)投资报告总结

润本股份专注于美容护理和个护用品领域，特别是在驱蚊和婴童产品方面表现突出。根据华源证券的报告，公司基于市场因素和产品创新，预计将保持强劲增长。

关键驱动因素
广东佛山基孔肯雅热 outbreaks或刺激驱蚊类产品需求，这为公司相关产品提供了销售增长机会。驱蚊传播依赖蚊虫叮咬，预防措施增强了季节性防蚊需求。

产品与市场表现
2024年，公司计划升级或推出超过90款新产品，包括儿童防晒乳和蛋黄油系列等，丰富产品矩阵。分项数据：驱蚊系列产品营收同比增长35.4%，婴童装增长32.4%，精油系列虽增长较低（7.9%），但毛利率维持高位（54.2%-63.4%）。总体营收预计年增27.61%，至2025年。

盈利预测与评级
华源证券预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.9亿、4.9亿、6.1亿元，同比增长29%、26%、24%。当前PE为31倍，下调至2027年的19.81倍。报告维持“买入”评级，强调公司的品牌优势和精细化运营战略。

风险提示
竞争加剧可能影响市场份额；若品牌声誉受损或新产品孵化失败，将增加不确定性。

总体而言，润本股份依托细分赛道优势，有望实现长期增长，但需警惕外部风险。