> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="10">期货市场</td><td>沪铝主力合约收盘价(日,元/吨)</td><td>23,845.00</td><td>+10.00↑</td><td>氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨)</td><td>2,820.00</td><td>-50.00↓</td></tr><tr><td>主力-连二合约价差:沪铝(日,元/吨)</td><td>-220.00</td><td>-40.00↑</td><td>主力-连二合约价差:氧化铝(日,元/吨)</td><td>-65.00</td><td>+1.00↑</td></tr><tr><td>主力合约持仓量:沪铝(日,手)</td><td>252,168.00</td><td>+4008.00↑</td><td>主力合约持仓量:氧化铝(日,手)</td><td>340,118.00</td><td>+35111.00↑</td></tr><tr><td>LME铝注销仓单(日,吨)</td><td>47,325.00</td><td>0.00</td><td>库存:氧化铝合计(周,万吨)</td><td>366,689.00</td><td>+57902.00↑</td></tr><tr><td>LME电解铝三个月报价(日,美元/吨)</td><td>3,174.50</td><td>+64.00↑</td><td>LME铝库存(日,吨)</td><td>469,550.00</td><td>-2000.00↓</td></tr><tr><td>沪铝前20名净持仓(日,手)</td><td>-62,653.00</td><td>-8177.00↑</td><td>沪伦比值</td><td>7.51</td><td>-0.15↓</td></tr><tr><td>铸造铝合金主力收盘价(日,元/吨)</td><td>22,710.00</td><td>+60.00↑</td><td>铸造铝合金上期所注册仓单(日,吨)</td><td>66,174.00</td><td>-907.00↓</td></tr><tr><td>主力-连二合约价差:铸造铝合金(日,元/吨)</td><td>-220.00</td><td>-130.00↑</td><td>沪铝上期所库存(周,吨)</td><td>297,340.00</td><td>+52200.00↑</td></tr><tr><td>主力合约持仓量:铸造铝合金(日,手)</td><td>9,330.00</td><td>-2149.00↑</td><td>铸造铝合金上期所库存(周,吨)</td><td>72,735.00</td><td>-1690.00↓</td></tr><tr><td>沪铝上期所仓单(日,吨)</td><td>288,287.00</td><td>+3112.00↑</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="6">现货市场</td><td>上海有色网 A00铝(日,元/吨)</td><td>23,520.00</td><td>+140.00↑</td><td>氧化铝现货价:上海有色(日,元/吨)</td><td>2,570.00</td><td>+10.00↑</td></tr><tr><td>平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国(日,元/吨)</td><td>23,800.00</td><td>+50.00↑</td><td>长江有色市场AOO铝(日,元/吨)</td><td>23,360.00</td><td>+180.00↑</td></tr><tr><td>基差:铸造铝合金(日,元/吨)</td><td>1,090.00</td><td>-10.00↑</td><td>基差:电解铝(日,元/吨)</td><td>-325.00</td><td>+130.00↑</td></tr><tr><td>上海物资铝升贴水(日,元/吨)</td><td>-170.00</td><td>+30.00↑</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>LME铝升贴水(日,美元/吨)</td><td>-20.40</td><td>+6.22↑</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>基差:氧化铝(日,元/吨)</td><td>-250.00</td><td>+60.00↑</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="6">上游情况</td><td>西北地区预焙阳极(日,元/吨)</td><td>5,810.00</td><td>0.00</td><td>氧化铝开工率:全国:当月值(月,%) 中国:进口数量:铝废料及碎料(月,吨)</td><td>82.49</td><td>-1.00↓</td></tr><tr><td>氧化铝产量(月,万吨)</td><td>801.08</td><td>-12.72↑</td><td>电解铝总产能(月,万吨)</td><td>84.00</td><td>-1.00↓</td></tr><tr><td>需求量:氧化铝(电解铝部分):当月值(月,万吨)</td><td>731.29</td><td>+25.33↑</td><td>供需平衡:氧化铝:当月值(月,万吨)</td><td>28.90</td><td>+2.32↑</td></tr><tr><td>平均价:破碎生铝:佛山金属废料(元/吨)</td><td>18,200.00</td><td>0.00</td><td>中国:进口数量:铝废料及碎料(月,吨)</td><td>194,102.07</td><td>+31482.14↑</td></tr><tr><td>平均价:破碎生铝:山东金属废料(元/吨)</td><td>17,750.00</td><td>0.00</td><td>中国:出口数量:铝废料及碎料(月,吨)</td><td>70.80</td><td>-0.73↓</td></tr><tr><td>出口数量:氧化铝:当月值(月,万吨)</td><td>21.00</td><td>+4.00↑</td><td>氧化铝进口数量:当月值(月,万吨)</td><td>22.78</td><td>-0.46↓</td></tr><tr><td rowspan="3">产业情况</td><td>WBMS铝供需平衡(月,万吨)</td><td>20.49</td><td>+31.36↑</td><td>电解铝社会库存(周,万吨)</td><td>107.12</td><td>+21.01↑</td></tr><tr><td>原铝进口数量(月,吨)</td><td>189,196.58</td><td>+43086.86↑</td><td>电解铝总产能(月,万吨)</td><td>4,540.20</td><td>+4.00↑</td></tr><tr><td>原铝出口数量(月,吨)</td><td>37,575.30</td><td>-15472.39↑</td><td>电解铝开工率(月,%) 出口数量:未锻轧铝及铝材(月,万吨)</td><td>98.79</td><td>+0.48↑</td></tr><tr><td rowspan="5">下游及应用</td><td>铝材产量(月,万吨)</td><td>613.56</td><td>+20.46↑</td><td>出口数量:未锻轧铝及铝材(月,万吨)</td><td>54.00</td><td>-3.00↓</td></tr><tr><td>再生铝合金锭:生产:当月值(月,万吨)</td><td>66.49</td><td>-1.91↑</td><td>出口数量:铝合金:当月值(月,万吨)</td><td>2.55</td><td>-0.51↓</td></tr><tr><td>再生铝合金锭:建成产能:总计:当月值(月,万吨)</td><td>126.00</td><td>0.00</td><td>国房景气指数(月)</td><td>91.45</td><td>-0.44↓</td></tr><tr><td>铝合金产量(月,万吨)</td><td>182.50</td><td>0.00</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>汽车产量(月,万辆)</td><td>341.15</td><td>-10.75↑</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">期权情况</td><td>历史波动率:20日沪铝(日,%)</td><td>38.77</td><td>-0.14↑</td><td>历史波动率:40日沪铝(日,%)</td><td>31.83</td><td>+0.00↑</td></tr><tr><td>沪铝主力平值IV隐含波动率(%)</td><td>16.85</td><td>-0.0032↑</td><td>沪铝期权购沽比</td><td>1.82</td><td>+0.0671↑</td></tr><tr><td rowspan="5">行业消息</td><td colspan="6">美国贸易代表格里尔近日表示,将继续推进对中国履行中美第一阶段经贸协议情况301调查,并可能采取关税措施。</td></tr><tr><td colspan="6">2、国务院总理李强同来华进行正式访问的德国总理默茨举行会谈。李强表示,中方愿同德方用好两国政府磋商等对话机制,加强发展战略对接和政策沟通协调,做大做强两国贸易蛋糕,推动汽车、化工等传统合作焕新增效,拓展人工智能、生物医药等新兴领域合作,培育更多新的经济增长点。</td></tr><tr><td colspan="6">3、中德联合新闻声明强调,经贸合作是双边关系的重要组成部分,愿深化互利共赢合作。双方强调开放对话、公平竞争和相互开放市场至关重要。中方注意到德方重视“降依赖”、贸易不平衡、出口管理等问题,德方注意到中方对经贸问题泛安全化、高技术产品出口管理等关切。双方愿通过坦诚开放对话妥善解决彼此关切,以确保长期、平衡、可信赖、可持续的经贸关系。</td></tr><tr><td colspan="6">4、乘联会秘书长崔东树发文表示,1月末全国乘用车行业库存357万辆,环比降8万辆,同比增58万辆,形成库存高位运行特征;1月底的库存与未来销量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在70天,相对于2023年1月的65天、2024年1月的70天,2025年1月的48天,今年1月总体库存压力相对较大。</td></tr><tr><td colspan="6">5、福建省商务厅等9部门近日印发《福建省2026年汽车以旧换新实施细则》。实施细则中提到,对换购符合条件新能源乘用车的,按新车销售价格的8%给予补贴,补贴金额最高1.5万元;对换购符合条件燃油乘用车的,按新车销售价格的6%给予补贴,补贴金额最高1.3万元。</td></tr><tr><td>氧化铝观点总结</td><td colspan="6">氧化铝主力合约震荡走弱,持仓量增加,现货贴水,基差走强。基本面原料端,几内亚雨季影响逐渐降低发运回升,国内土矿供给逐渐充足,土矿价格持续运行。供给端,氧化铝冶炼厂整体开工情况暂稳,因假期临近或有小幅下降,国内供给量总体持稳,库存偏高位,供应格局仍显偏多。需求端,电解铝产新投产产能逐渐推升氧化铝需求,但由于行业产能上限原因,其增量有限,对原料消费大体持稳。整体来看,氧化铝基本面或处于供给充足、需求持稳的阶段。技术上,60分钟MACD,双线位于0轴上方,绿柱走扩。观点总结,轻仓逢低短多交易,注意控制节奏及交易风险。</td></tr><tr><td>电解铝观点总结</td><td colspan="6">沪铝主力合约震荡走弱,持仓量增加,现货贴水,基差走强。基本面供给端,原料氧化铝报价低位运行,电解铝理论利润情况仍较好,加之其冶炼厂启停成本较高,生产开工情况仍保持稳定,受限于产能上限以及生产日期较少影响,电解铝国内供给量总体持稳略有小幅回落。需求端,下游加工企业因春节长假临近而对原料需求出现走弱,现货市场成交偏清淡,铝产业库存累库明显。长期结束后,随着下游陆续复工以及宏观政策的提振作用下,需求或将逐渐回暖。期权方面,平值期权持仓占购买比例为1.82,环比+0.0671,期权市场情绪偏多头,隐含波动率略降。技术上,60分钟MACD,双线位于0轴上方,红柱收敛。观点总结,轻仓逢低短多交易,注意控制节奏及交易风险。</td></tr><tr><td>铸造铝合金观点总结</td><td colspan="6">铸铝主力合约震荡走弱,持仓量减少,现货升水,基差走弱。基本面原料端,由于原铝价格仍偏高位,废铝报价仍较为坚挺,对铸铝提供成本支撑。供给端,短期因素影响再生铝厂进入停工状态,加之物流方面的停运影响,此外由于2月实际生产天数较少,国内铸铝供给量有所收减。需求端,下游压铸企业长假停工状态,加之铸铝报价相对偏高,令下游采买意愿受到抑制。预计节后随着下游复工复产,铸铝消费或有回暖。技术上,60分钟MACD,双线位于0轴上方,红柱收敛。观点总结,轻仓震荡交易,注意控制节奏及交易风险。</td></tr><tr><td>重点关注</td><td colspan="6"></td></tr></table> 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员： 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 期货投资咨询从业证书号Z0022803 # 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 更多资讯请关注！