> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="10">期货市场</td><td>沪铝主力合约收盘价(日,元/吨)</td><td>24,375.00</td><td>-220.001</td><td>氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨)</td><td>2,789.00</td><td>-11.001</td></tr><tr><td>主力-连二合约价差-沪铝(日,元/吨)</td><td>-220.00</td><td>-110.001</td><td>主力-连二合约价差-氧化铝(日,元/吨)</td><td>-271.00</td><td>-50.001</td></tr><tr><td>主力合约持仓量:沪铝(日,手)</td><td>346,831.00</td><td>-22129.001</td><td>主力合约持仓量:氧化铝(日,手)</td><td>508,785.00</td><td>-9236.001</td></tr><tr><td>LME铝注销仓(日,吨)</td><td>45,425.00</td><td>0.00</td><td>库存:氧化铝:合计(周,万吨)</td><td>196,081.00</td><td>+2727.001</td></tr><tr><td>LME电解铝三个月报价(日,美元/吨)</td><td>3,186.00</td><td>-11.501</td><td>LME铝库存(日,吨)</td><td>492,000.00</td><td>-2000.001</td></tr><tr><td>沪铝前20名净持仓(日,手)</td><td>-69,279.00</td><td>-3792.001</td><td>沪伦比值</td><td>7.65</td><td>-0.041</td></tr><tr><td>铸造铝合金主力收盘价(日,元/吨)</td><td>23,155.00</td><td>-225.001</td><td>铸造铝合金上期所注册仓(日,吨)</td><td>70,668.00</td><td>+1837.001</td></tr><tr><td>主力-连二合约价差-铸造铝合金(日,元/吨)</td><td>45.00</td><td>+125.001</td><td>沪铝上期所库存(周,吨)</td><td>143,828.00</td><td>+14010.001</td></tr><tr><td>主力合约持仓量:铸造铝合金(日,手)</td><td>21,628.00</td><td>-382.001</td><td>铸造铝合金上期所库存(周,吨)</td><td>73,288.00</td><td>-505.001</td></tr><tr><td>沪铝上期所仓(日,吨)</td><td>138,083.00</td><td>+4518.001</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="6">现货市场</td><td>上海有色网A00铝(日,元/吨)</td><td>24,190.00</td><td>-480.001</td><td>氧化铝现货价:上海有色(日,元/吨)</td><td>2,575.00</td><td>0.00</td></tr><tr><td>平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国(日,元/吨)</td><td>24,000.00</td><td>-200.001</td><td>长江有色市场AOO铝(日,元/吨)</td><td>24,690.00</td><td>-560.001</td></tr><tr><td>基差:铸造铝合金(日,元/吨)</td><td>845.00</td><td>+25.001</td><td>基差:电解铝(日,元/吨)</td><td>-185.00</td><td>-260.001</td></tr><tr><td>上海物贸铝升贴水(日,元/吨)</td><td>-140.00</td><td>-20.001</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>LME铝升贴水(日,美元/吨)</td><td>16.58</td><td>-5.511</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>基差:氧化铝(日,元/吨)</td><td>-214.00</td><td>+11.001</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="6">上游情况</td><td>西北地区预焙阳极(日,元/吨)</td><td>5,910.00</td><td>0.00</td><td>氧化铝开工率:全国:当月值(月,%</td><td>83.32</td><td>-1.051</td></tr><tr><td>氧化铝产量(月,万吨)</td><td>813.80</td><td>+27.301</td><td>产能利用率:氧化铝:总计:当月值(月,%</td><td>85.00</td><td>-1.511</td></tr><tr><td>需求量:氧化铝(电解铝部分):当月值(月,万吨)</td><td>705.96</td><td>-24.271</td><td>供需平衡:氧化铝:当月值(月,万吨)</td><td>26.58</td><td>-11.401</td></tr><tr><td>平均价:破碎生铝:佛山金属废料(元/吨)</td><td>18,850.00</td><td>+200.001</td><td>中国:进口数量:铝废料及碎料(月,吨)</td><td>162,756.17</td><td>+4396.161</td></tr><tr><td>平均价:破碎生铝:山东金属废料(元/吨)</td><td>18,300.00</td><td>+150.001</td><td>中国:出口数量:铝废料及碎料(月,吨)</td><td>71.53</td><td>+39.071</td></tr><tr><td>出口数量:氧化铝:当月值(月,万吨)</td><td>17.00</td><td>-1.001</td><td>氧化铝进口数量:当月值(月,万吨)</td><td>23.24</td><td>+4.311</td></tr><tr><td rowspan="3">产业情况</td><td>WBMS铝供需平衡(月,万吨)</td><td>-10.87</td><td>+8.341</td><td>电解铝社会库存(周,万吨)</td><td>69.10</td><td>+2.201</td></tr><tr><td>原铝进口数量(月,吨)</td><td>146,109.72</td><td>-101652.541</td><td>电解铝总产能(月,万吨)</td><td>4,536.20</td><td>+12.001</td></tr><tr><td>原铝出口数量(月,吨)</td><td>53,047.69</td><td>+28474.131</td><td>电解铝开工率(月,%</td><td>98.31</td><td>+0.101</td></tr><tr><td rowspan="5">下游及应用</td><td>铝材产量(月,万吨)</td><td>593.10</td><td>+23.701</td><td>出口数量:未锻轧铝及铝材(月,万吨)</td><td>54.50</td><td>-2.501</td></tr><tr><td>再生铝合金锭:产量:当月值(月,万吨)</td><td>68.40</td><td>-1.601</td><td>出口数量:铝合金:当月值(月,万吨)</td><td>3.06</td><td>-0.031</td></tr><tr><td>再生铝合金锭:建成产能:总计:当月值(月,万吨)</td><td>126.00</td><td>0.00</td><td>国房景气指数(月)</td><td>91.90</td><td>-0.521</td></tr><tr><td>铝合金产量(月,万吨)</td><td>173.90</td><td>0.00</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>汽车产量(月,万辆)</td><td>351.90</td><td>+24.001</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">期权情况</td><td>历史波动率:20日沪铝(日,%)</td><td>21.49</td><td>+0.411</td><td>历史波动率:40日沪铝(日,%</td><td>17.93</td><td>-0.151</td></tr><tr><td>沪铝主力平值:IV隐含波动率(%)</td><td>29.61</td><td>+0.00751</td><td>沪铝期权购沽比</td><td>1.64</td><td>-0.07101</td></tr><tr><td>行业消息</td><td colspan="6">1、2026年票委、费城联储主席保尔森重申,如果通胀如预期持续回落、劳动力市场趋于稳定,美联储可能在今年晚些时候进一步下调利率。2026年票委卡什利明确主张,本月末的货币政策会议应维持利率不变。2、美联储褐皮书显示,在美联储的12个辖区中,有八个辖区的整体经济活动呈小幅至温和增长,三个辖区报告没有变化,一个辖区报告小幅下降。相比前三个报告周期(当时多数辖区报告基本无变化),本次情况有所改善。大多数银行报告本周期消费者支出实现小幅至温和增长,这主要归功于假日购物季。3、美国劳工统计局数据显示,美国去年11月PPI、核心PPI同比均上涨3%,而市场预期这两项数据均为2.7%,能源成本上涨成为PPI升温的主要推手。4、央行:近期中国的物价水平已经出现积极变化,中国宏观政策的协调效应也在不断强化,这些还会持续促进供给需求更好匹配,畅通实体经济循环,进一步提振市场信心,对物价继续产生影响。5、人民银行副行长邹澜于1月15日宣布将下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点,各类再贷款一年期利率降至1.25%。不同于全面降息,此次结构性降息旨在以更低成本的资金,激励并引导商业银行将信贷资源精准投向国家重大战略、重点领域和薄弱环节,如科技创新、绿色发展及普惠金融,从而实现货币政策的“精准滴灌”,在保持总量稳健的同时,强化对经济关键环节的支撑。</td></tr><tr><td>氧化铝观点总结</td><td colspan="6">氧化铝主力合约震荡走势,持仓量减少,现货贴水,基差走强。基本面原料端,铝土矿价格小幅回落,港口库存略有下滑,后续随着海外进口矿的到港,国内土矿库存或有回升,原料供给相对充足。供给端,国内氧化铝产能保持偏高水位,有部分冶炼厂因检修而减产,但暂未出现规模性产能下滑,故国内氧化铝供给量仅小幅收减。需求端,电解铝新投产能陆续释放,但由于产能上限的存在,其增量仅小幅度,故对氧化铝需求量增幅亦有限。整体来看,氧化铝基本面或处于供给小幅收敛、需求小增的阶段。技术上,60分钟MACD,双线位于0轴附近,红柱初现。观点总结,轻仓逢低短多交易,注意控制节奏及交易风险。</td></tr><tr><td>电解铝观点总结</td><td colspan="6">沪铝主力合约震荡回落,持仓量减少,现货贴水,基差走强。基本面原料端,原料氧化铝低位运行,电解铝理论利润情况较好,生产开工情绪仍积极。供给端,国内电解铝新投产能陆续运行,但因行业天花板的限制,整体供给量较为平稳。需求端,由于淡季作用,下游新增订单有所回落,加之铝价在宏观因素的作用下表现强劲,下游对高价铝的接受度有限,现货市场成交情况较谨慎,铝锭库存持续积累。整体来看,沪铝基本面或处于供给小幅收敛、需求谨慎的阶段。期权方面,平值期权持仓沽比为1.64,环比-0.071,期权市场情绪偏多头,隐含波动率略升。技术上,60分钟MACD,双线位于0轴附近,绿柱走扩。观点总结,轻仓震荡交易,注意控制节奏及交易风险。</td></tr><tr><td>铸造铝合金观点总结</td><td colspan="6">铸铝主力合约震荡回落,持仓量减少,现货开采,基差走强。基本面供给端,由于铝价持续运行于高位,带动废铝价格强势,加之废铝供应上仍较为紧张,铸造铝合金成本支撑逻辑仍强。由于原料供应不足和成本高企等原因,铸铝产量及开工情况或将有所收减。需求端,淡季影响逐步显现,下游压铸企业订单增长较少,其开工率有所下滑,加之对当前高铸铝价格态度相对谨慎,下游其多以刚需采购买,去化现有库存的操作为主。整体来看,铸造铝合金基本面或处于供给略收敛、需求淡季的阶段。技术上,60分钟MACD,双线位于0轴附近,绿柱走扩。观点总结,轻仓震荡交易,注意控制节奏及交易风险。</td></tr><tr><td>重点关注</td><td colspan="6"></td></tr></table> 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员： 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 期货投资咨询从业证书号Z0022803 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权归我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 更多资讯请关注！