铝及氧化铝市场总结
一、核心内容概述
本报告总结了近期铝及氧化铝市场的价格走势、持仓变化、库存动态、行业供需情况及市场情绪，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游及应用、期权情况等多个维度。整体来看，铝及氧化铝市场呈现供需双增态势，价格震荡上行，但需警惕地缘政治风险对市场的影响。
二、期货市场表现
1. 价格走势
| 项目 |
最新（元/吨） |
环比变化 |
| 沪铝主力合约收盘价 |
25,240.00 |
+25.00 |
| 氧化铝期货主力合约收盘价 |
2,865.00 |
-4.00 |
| 铸造铝合金主力收盘价 |
23,990.00 |
+105.00 |
| LME铝三个月报价 |
3,457.00 |
+57.00 |
2. 合约价差
| 项目 |
最新（元/吨） |
环比变化 |
| 沪铝主力-连二合约价差 |
-130.00 |
-5.00 |
| 氧化铝主力-连二合约价差 |
-35.00 |
+10.00 |
| 铸造铝合金主力-连二合约价差 |
-10.00 |
+85.00 |
3. 持仓量变化
| 项目 |
最新（手） |
环比变化 |
| 沪铝主力合约持仓量 |
205,970.00 |
-6156.00 |
| 氧化铝主力合约持仓量 |
295,463.00 |
+7211.00 |
| 铸造铝合金主力合约持仓量 |
5,874.00 |
-26.00 |
4. 仓单及库存
| 项目 |
最新（吨/万吨） |
环比变化 |
| LME铝注销仓单 |
177,325.00 |
0.00 |
| LME铝库存 |
450,125.00 |
-2250.00 |
| 沪铝上期所仓单 |
358,635.00 |
+7944.00 |
| 沪铝上期所库存 |
394,498.00 |
+38512.00 |
| 铸造铝合金上期所库存 |
66,852.00 |
-4842.00 |
5. 其他指标
| 项目 |
最新 |
环比变化 |
| 沪伦比值 |
7.30 |
-0.12 |
| 沪铝前20名净持仓 |
-64,122.00 |
-7204.00 |
三、现货市场动态
| 项目 |
最新（元/吨） |
环比变化 |
| 上海有色网 A00铝 |
25,260.00 |
+230.00 |
| 平均价（ADC12铝合金锭） |
25,100.00 |
+300.00 |
| 长江有色市场AOO铝 |
25,090.00 |
+200.00 |
| 氧化铝现货价（上海有色） |
2,630.00 |
+10.00 |
| 基差（铸造铝合金） |
1,110.00 |
+195.00 |
| 基差（电解铝） |
20.00 |
+205.00 |
| 上海物贸铝升贴水 |
-130.00 |
+10.00 |
| LME铝升贴水 |
26.51 |
+3.00 |
| 基差（氧化铝） |
-235.00 |
+14.00 |
四、上游情况分析
1. 供应与生产
| 项目 |
最新 |
环比变化 |
| 氧化铝产量 |
801.08万吨 |
-12.72% |
| 氧化铝开工率 |
83.00% |
-1.00% |
| 氧化铝产能利用率 |
83.00% |
-1.00% |
| 氧化铝供需平衡 |
83.00% |
-1.00% |
| 氧化铝出口数量 |
21.00万吨 |
+4.00% |
| 氧化铝进口数量 |
22.78万吨 |
-0.46% |
| 西北地区预焙阳极 |
5,770.00元/吨 |
0.00% |
| 破碎生铝（佛山） |
19,000.00元/吨 |
-700.00 |
| 破碎生铝（山东） |
18,400.00元/吨 |
-450.00 |
2. 供应与需求
- 氧化铝供应：国内供应充足，但受地缘冲突影响，部分产能受限。
- 氧化铝需求：受中东产能受限影响，全球供应收紧，推动氧化铝价格上涨。
- 再生铝产量：有所下降，但新建项目逐步爬产，供给有所回升。
五、产业情况分析
| 项目 |
最新 |
环比变化 |
| 原铝进口数量 |
189,196.58吨 |
+43086.86 |
| 原铝出口数量 |
37,575.30吨 |
-15472.39 |
| 电解铝社会库存 |
122.62万吨 |
+1.20 |
| 电解铝总产能 |
4,540.20万吨 |
0.00 |
| 电解铝开工率 |
98.93% |
+0.04% |
六、下游及应用市场
| 项目 |
最新 |
环比变化 |
| 铝材产量 |
613.56万吨 |
+20.46% |
| 再生铝合金锭产量 |
27.08万吨 |
-39.41% |
| 再生铝合金锭建成产能 |
126.00万吨 |
0.00% |
| 铝合金产量 |
182.50万吨 |
0.00% |
| 汽车产量 |
341.15万辆 |
-10.75% |
| 未锻轧铝及铝材出口 |
42.96万吨 |
-11.04% |
| 铝合金出口 |
2.55万吨 |
-0.51% |
七、期权市场分析
| 项目 |
最新 |
环比变化 |
| 沪铝20日历史波动率 |
23.39% |
-0.021% |
| 沪铝40日历史波动率 |
32.60% |
-0.00% |
| 沪铝主力平值IV隐含波动率 |
28.7% |
+0.0070% |
| 沪铝购沽比 |
1.70 |
-0.1340 |
八、行业消息
- 汽车产销：2月汽车产销环比下降，但新能源汽车销量占总销量的42.4%，显示市场韧性。
- 中国发展高层论坛：2026年年会将聚焦“十四五”高质量发展与新机遇。
- 美国通胀数据：2月CPI同比上涨2.4%，市场预期美联储降息节奏。
- 七国集团应对中东局势：强调合作与能源安全，对市场情绪有一定支撑。
- 欧洲央行政策预期：地缘冲突推动能源价格上涨，可能影响加息节奏。
九、观点总结
氧化铝市场
- 主力合约先升后降，持仓量增加。
- 现货贴水，基差走强。
- 原料端铝土矿季节性回升，但运力下降导致成本上升。
- 中东产能受限，全球供应收紧，推动价格上涨。
- 技术面显示MACD双线位于0轴上方，绿柱初现。
- 建议轻仓震荡交易，注意控制节奏与风险。
电解铝市场
- 沪铝主力合约震荡走势，持仓量减少。
- 现货升水，基差走强。
- 中东产能受限，全球供应收紧，推动铝价上行。
- 国内氧化铝供应充足，但价格提升支撑电解铝利润。
- 供给端新增产能爬产，需求端节后逐步复苏。
- 技术面显示MACD双线位于0轴上方，绿柱初现。
- 建议轻仓逢低多交易，注意控制节奏与风险。
铸造铝合金市场
- 主力合约震荡走势，持仓量减少。
- 现货升水，基差走强。
- 废铝价格提升支撑铸铝报价。
- 新建再生铝项目爬产，供给回升。
- 下游采买意愿增强，库存去化。
- 技术面显示MACD双线位于0轴上方，绿柱初现。
- 建议轻仓逢低多交易，注意控制节奏与风险。
十、重点关注
- 地缘政治对全球铝供应的影响。
- 伊朗局势对能源价格及市场情绪的持续影响。
- 国内政策对再生铝产业的推动。
- 铝价上涨对下游消费的抑制效应。
- 期权市场情绪及隐含波动率变化。
