> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝及氧化铝市场总结 ## 一、核心内容概述 本报告总结了近期铝及氧化铝市场的价格走势、持仓变化、库存动态、行业供需情况及市场情绪，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游及应用、期权情况等多个维度。整体来看，铝及氧化铝市场呈现供需双增态势，价格震荡上行，但需警惕地缘政治风险对市场的影响。 --- ## 二、期货市场表现 ### 1. 价格走势 | 项目 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |------|----------------|-----------| | 沪铝主力合约收盘价 | 25,240.00 | +25.00 | | 氧化铝期货主力合约收盘价 | 2,865.00 | -4.00 | | 铸造铝合金主力收盘价 | 23,990.00 | +105.00 | | LME铝三个月报价 | 3,457.00 | +57.00 | ### 2. 合约价差 | 项目 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |------|----------------|-----------| | 沪铝主力-连二合约价差 | -130.00 | -5.00 | | 氧化铝主力-连二合约价差 | -35.00 | +10.00 | | 铸造铝合金主力-连二合约价差 | -10.00 | +85.00 | ### 3. 持仓量变化 | 项目 | 最新（手） | 环比变化 | |------|----------------|-----------| | 沪铝主力合约持仓量 | 205,970.00 | -6156.00 | | 氧化铝主力合约持仓量 | 295,463.00 | +7211.00 | | 铸造铝合金主力合约持仓量 | 5,874.00 | -26.00 | ### 4. 仓单及库存 | 项目 | 最新（吨/万吨） | 环比变化 | |------|------------------|-----------| | LME铝注销仓单 | 177,325.00 | 0.00 | | LME铝库存 | 450,125.00 | -2250.00 | | 沪铝上期所仓单 | 358,635.00 | +7944.00 | | 沪铝上期所库存 | 394,498.00 | +38512.00 | | 铸造铝合金上期所库存 | 66,852.00 | -4842.00 | ### 5. 其他指标 | 项目 | 最新 | 环比变化 | |------|------|-----------| | 沪伦比值 | 7.30 | -0.12 | | 沪铝前20名净持仓 | -64,122.00 | -7204.00 | --- ## 三、现货市场动态 | 项目 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |------|----------------|-----------| | 上海有色网 A00铝 | 25,260.00 | +230.00 | | 平均价（ADC12铝合金锭） | 25,100.00 | +300.00 | | 长江有色市场AOO铝 | 25,090.00 | +200.00 | | 氧化铝现货价（上海有色） | 2,630.00 | +10.00 | | 基差（铸造铝合金） | 1,110.00 | +195.00 | | 基差（电解铝） | 20.00 | +205.00 | | 上海物贸铝升贴水 | -130.00 | +10.00 | | LME铝升贴水 | 26.51 | +3.00 | | 基差（氧化铝） | -235.00 | +14.00 | --- ## 四、上游情况分析 ### 1. 供应与生产 | 项目 | 最新 | 环比变化 | |------|------|-----------| | 氧化铝产量 | 801.08万吨 | -12.72% | | 氧化铝开工率 | 83.00% | -1.00% | | 氧化铝产能利用率 | 83.00% | -1.00% | | 氧化铝供需平衡 | 83.00% | -1.00% | | 氧化铝出口数量 | 21.00万吨 | +4.00% | | 氧化铝进口数量 | 22.78万吨 | -0.46% | | 西北地区预焙阳极 | 5,770.00元/吨 | 0.00% | | 破碎生铝（佛山） | 19,000.00元/吨 | -700.00 | | 破碎生铝（山东） | 18,400.00元/吨 | -450.00 | ### 2. 供应与需求 - **氧化铝供应**：国内供应充足，但受地缘冲突影响，部分产能受限。 - **氧化铝需求**：受中东产能受限影响，全球供应收紧，推动氧化铝价格上涨。 - **再生铝产量**：有所下降，但新建项目逐步爬产，供给有所回升。 --- ## 五、产业情况分析 | 项目 | 最新 | 环比变化 | |------|------|-----------| | 原铝进口数量 | 189,196.58吨 | +43086.86 | | 原铝出口数量 | 37,575.30吨 | -15472.39 | | 电解铝社会库存 | 122.62万吨 | +1.20 | | 电解铝总产能 | 4,540.20万吨 | 0.00 | | 电解铝开工率 | 98.93% | +0.04% | --- ## 六、下游及应用市场 | 项目 | 最新 | 环比变化 | |------|------|-----------| | 铝材产量 | 613.56万吨 | +20.46% | | 再生铝合金锭产量 | 27.08万吨 | -39.41% | | 再生铝合金锭建成产能 | 126.00万吨 | 0.00% | | 铝合金产量 | 182.50万吨 | 0.00% | | 汽车产量 | 341.15万辆 | -10.75% | | 未锻轧铝及铝材出口 | 42.96万吨 | -11.04% | | 铝合金出口 | 2.55万吨 | -0.51% | --- ## 七、期权市场分析 | 项目 | 最新 | 环比变化 | |------|------|-----------| | 沪铝20日历史波动率 | 23.39% | -0.021% | | 沪铝40日历史波动率 | 32.60% | -0.00% | | 沪铝主力平值IV隐含波动率 | 28.7% | +0.0070% | | 沪铝购沽比 | 1.70 | -0.1340 | --- ## 八、行业消息 1. **汽车产销**：2月汽车产销环比下降，但新能源汽车销量占总销量的42.4%，显示市场韧性。 2. **中国发展高层论坛**：2026年年会将聚焦“十四五”高质量发展与新机遇。 3. **美国通胀数据**：2月CPI同比上涨2.4%，市场预期美联储降息节奏。 4. **七国集团应对中东局势**：强调合作与能源安全，对市场情绪有一定支撑。 5. **欧洲央行政策预期**：地缘冲突推动能源价格上涨，可能影响加息节奏。 --- ## 九、观点总结 ### 氧化铝市场 - 主力合约先升后降，持仓量增加。 - 现货贴水，基差走强。 - 原料端铝土矿季节性回升，但运力下降导致成本上升。 - 中东产能受限，全球供应收紧，推动价格上涨。 - 技术面显示MACD双线位于0轴上方，绿柱初现。 - 建议轻仓震荡交易，注意控制节奏与风险。 ### 电解铝市场 - 沪铝主力合约震荡走势，持仓量减少。 - 现货升水，基差走强。 - 中东产能受限，全球供应收紧，推动铝价上行。 - 国内氧化铝供应充足，但价格提升支撑电解铝利润。 - 供给端新增产能爬产，需求端节后逐步复苏。 - 技术面显示MACD双线位于0轴上方，绿柱初现。 - 建议轻仓逢低多交易，注意控制节奏与风险。 ### 铸造铝合金市场 - 主力合约震荡走势，持仓量减少。 - 现货升水，基差走强。 - 废铝价格提升支撑铸铝报价。 - 新建再生铝项目爬产，供给回升。 - 下游采买意愿增强，库存去化。 - 技术面显示MACD双线位于0轴上方，绿柱初现。 - 建议轻仓逢低多交易，注意控制节奏与风险。 --- ## 十、重点关注 - 地缘政治对全球铝供应的影响。 - 伊朗局势对能源价格及市场情绪的持续影响。 - 国内政策对再生铝产业的推动。 - 铝价上涨对下游消费的抑制效应。 - 期权市场情绪及隐含波动率变化。