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报告摘要

LED照明需求好刺激7月营收向上

核心内容

本报告分析了2013年8月LED、LCD面板及触控技术（TP）行业的市场动态、机构观点与投资策略。核心内容包括：

LED行业：照明需求增长成为主要驱动力，带动7月台湾LED营收环比改善，同比大幅增长。上游蓝宝石基板需求增加，产能吃紧，外延芯片厂商扩产加快，终端封装厂商也逐步投放产能。大族激光受益于LED芯片厂扩产，上半年销量增长200%。预计8~9月将是LED行业旺季，尤其是照明和背光应用领域。
LCD行业：8月面板价格持续下跌，尤其是电视用面板跌幅明显，但open-cell比例提升使面板厂商获利能力改善。华星光电7月销量达179万片，群创和友达7月营收衰退，但预期十一黄金周备货将带动营收回升。三星和LG否认减半中国区面板厂投资，但市场需求疲软仍影响行业前景。
TP行业：7月台湾触控双雄营收回归正增长，但整体同比仍大幅下降。触控需求持续增长，但供给端新增产能释放，导致价格下行压力大。OGS和In-cell技术应用加快，但存在产能过剩与技术替代风险。

主要观点

LED行业：
- 照明需求增长成为行业主要驱动力。
- 上游蓝宝石基板需求上升，产能紧张，厂商积极扩产。
- 大族激光因LED芯片厂扩产，上半年销量增长200%，显示下游需求旺盛。
- 随着LED照明进入旺季，LED厂商营收有望提升。
LCD行业：
- 面板价格持续下跌，尤其是电视用面板，但open-cell比例提升改善厂商利润。
- 大陆LED背光封装产业崛起，部分台湾厂商市场份额被侵蚀。
- 三星和LG否认减半中国区投资，但市场环境不佳仍影响面板厂业绩。
TP行业：
- 触控需求增长，但供给端产能扩张导致价格下行压力。
- OGS技术应用广泛，但面临产能过剩与技术替代（如In-cell）的威胁。
- 大陆厂商在OGS市场面临挑战，需加快良率提升以应对价格战。

关键信息

7月营收表现：
- 台湾LED营收环比明显改善，同比大幅增长。
- 群创、友达、彩晶7月营收均出现衰退，但预期十一黄金周备货将带动营收回升。
- 新世纪7月营收增长16%，晶电营收持平。
市场动态：
- 蓝宝石基板：Rubicon第2季营收季增27.7%，但6时晶圆需求疲软，价格仍面临下跌压力。
- PSS基板：晶电包下兆远及锐捷各2条PSS产线，以满足LED照明需求增长。
- LED照明：隆达晶电在大陆启动LED磊晶产能，晶电重启扩产计划，预计第4季启动，明年首季放量。
- LED节能照明项目：总投资10亿元的LED节能照明项目落户江西玉山县。
- 奇力光电倒闭：因大陆LED产业的低价竞争，奇力光电债务56亿新台币，被迫歇业。
机构观点：
- LEDinside：大陆LED背光封装产业崛起，受品牌电视机带动。
- 触控技术网：OGS触摸屏扎堆，面临产能过剩和技术替代风险，大陆厂商需加快升级。
投资策略：
- LED：关注高弹性、低市值、细分行业龙头企业。
- LCD面板：关注中小尺寸新技术、高分辨率产品及相关材料厂商。
- TP触控：关注新技术厂商，尤其是OGS和In-cell技术。

行情回顾

涨幅前五：联建光电、华灿光电、洲明科技、拓邦股份、雷曼光电。
跌幅前五：华映科技、海信电器、欧菲光、京东方A、康得新。
换手率前五：瑞丰光电、拓邦股份、万润科技、长方照明、东晶电子。

风险提示

淡季需求不足。
面板价格下跌风险。
中报业绩不及预期。

技术变革风险

OGS技术：虽然在中大尺寸领域具性价比，但面临In-cell和On-cell技术的替代威胁。
In-cell技术：由苹果和三星推动，技术成熟度虽低于OGS，但其市场影响力巨大，可能对OGS产业链造成冲击。
硅衬底技术：尽管尚未获得市场验证，但因其低成本、大尺寸、高质量等优势，被视为未来潜力技术路线。

投资评级

行业评级：看好、中性、看淡。
公司评级：
- 买入：相对市场基准指数收益率15%以上。
- 增持：相对市场基准指数收益率5%~15%。
- 中性：相对市场基准指数收益率在-5%~+5%之间。
- 减持：相对市场基准指数收益率-5%以下。

总结

LED行业在照明需求增长推动下表现积极，尤其在蓝宝石基板和封装应用方面。LCD行业面临价格下跌压力，但open-cell比例提升改善获利能力。TP行业则因供需失衡面临价格下行风险，尤其是中低端产品。机构建议关注LED细分龙头企业、LCD中小尺寸新技术及触控新技术厂商。市场风险包括淡季需求不足、价格下跌及技术替代。

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