20220808-华泰期货-饲料养殖周报_供应驱动仍在_关注美农报告调整_11页_992kb

供应驱动仍在，关注美农报告调整

核心内容总结

本报告分析了当前粕类、玉米、生猪及鸡蛋等农产品的市场情况，并提供了相应的投资策略与风险提示。

粕类市场分析

主要观点

• 天气影响：8月美国大豆产区高温少雨，对大豆单产构成不利影响，可能进一步收紧新作美豆供应。
• 供需平衡：22/23年度美豆平衡表仍处于低库存紧平衡状态，若单产下降，供应将更趋紧张。
• 出口前景：由于上半年南美大豆减产，下半年美豆出口市场前景广阔，周度出口销售报告显示新作美豆累计出口量已超1500万吨，创历史新高。
• 价格走势：CBOT美豆和升贴水价格易涨难跌，进口大豆成本高企将带动国内粕类价格上涨。

价格行情

• 期货价格：豆粕2209合约上周收盘4079元/吨，环比上涨2.28%；菜粕2209合约3466元/吨，环比上涨4.02%。
• 现货价格：天津地区豆粕现货价4254元/吨，环比上涨33元；江苏地区4261元/吨，环比上涨67元；广东地区4216元/吨，环比上涨39元。
• 基差情况：豆粕基差普遍为正，显示现货价格高于期货价格。

供需情况

• 供应：6月大豆进口量825万吨，环比减少14.72%；油厂大豆压榨量165万吨，开机率57.65%。
• 需求：豆粕市场成交65万吨，环比增加5万吨；提货量76万吨，环比减少2.5万吨。
• 库存：油厂大豆库存541万吨，环比增加3万吨；豆粕结转库存93万吨，环比减少4万吨；饲料企业豆粕库存天数942天，环比减少0.35天。

玉米市场分析

主要观点

• 国际市场：欧洲高温影响玉米产量，叠加美国高温少雨，国际玉米市场供应端存在干扰。
• 国内市场：东北地区阴雨天气影响玉米生长，市场回调后估值回归合理，供应驱动下玉米价格有望上涨。

价格行情

• 期货价格：玉米2209合约收盘2688元/吨，环比上涨0.67%；淀粉2209合约3084元/吨，环比上涨0.23%。
• 现货价格：北良港玉米现货价2700元/吨，环比上涨20元；吉林地区玉米淀粉现货价3125元/吨，环比持平。

供需情况

• 供应：6月玉米进口量221万吨，环比增长6.25%；1-6月累计进口量1359万吨，环比减少11.18%。
• 需求：玉米深加工企业消费玉米89万吨，环比持平。
• 库存：北方四港玉米库存338万吨，环比减少8.4万吨；广东港口玉米及谷物库存224万吨，环比减少12万吨；深加工企业玉米库存总量360万吨，环比下降7.71%。

生猪市场分析

主要观点

• 供需变化：猪价上涨带动养殖利润回升，商品猪存栏体重增加，二次育肥猪源或逐步出栏，短期供应紧张局面或缓解。
• 需求影响：随着气温升高，终端需求平淡，屠宰厂开工率保持低位，对猪价形成拖累。
• 价格走势：猪价上涨至高位后，短期上涨空间有限，预计后期价格将高位震荡。

价格行情

• 期货价格：生猪2209合约上周收盘20480元/吨，环比下跌2.48%。
• 现货价格：河南地区外三元生猪价21.27元/公斤，环比上涨0.1元；江苏地区21.41元/公斤，环比下跌0.29元；四川地区22.24元/公斤，环比上涨0.61元。

供需情况

• 供应：6月能繁母猪存栏量471.88万头，环比增加1.94%；商品猪存栏量2853.98万头，环比增加0.62%；出栏量678.19万头，环比减少1.08%。
• 需求：屠宰企业开工率19.89%，环比增加0.13个百分点；鲜销率90.89%，环比增加0.16个百分点。
• 库存：冻品库容率22.17%，环比减少0.28个百分点。

鸡蛋市场分析

主要观点

• 期现货分化：鸡蛋现货价格持续上涨，但期货价格仍偏弱，期现货价格走势出现分化。
• 供应调整：蛋价上涨带动养殖利润改善，但气温升高导致产蛋率下降，养殖户出现早淘现象。
• 需求变化：南方市场出梅后鸡蛋质量提升，刺激贸易商采购积极性，但终端市场表现平淡，预计短期价格将低位震荡。

价格行情

• 期货价格：鸡蛋2209合约上周收盘4089元/500千克，环比下跌4.6%。
• 现货价格：辽宁地区鸡蛋现货价4.83元/斤，环比上涨0.26元；河北地区4.68元/斤，环比上涨0.15元；山东地区5元/斤，环比上涨0.15元。
• 基差情况：鸡蛋基差普遍为正，显示现货价格高于期货价格。

供需情况

• 供应：7月在产蛋鸡存栏量11.42亿只，环比增加1.42%；淘汰鸡出栏量60.89万只，环比增加5.33%。
• 需求：北京市场到货量环比增加，广东市场到货量环比减少。
• 库存：生产环节库存0.89天，环比增加15.58%；流通环节库存0.97天，环比增加22.78%。

关键信息

• 供应驱动：粕类、玉米及生猪市场均受到供应端影响，预期价格将维持上涨趋势。
• 天气影响：美国大豆和玉米产区高温少雨，对产量构成压力，可能加剧市场紧张。
• 出口表现：美豆出口量远超历年同期，支撑价格。
• 库存变化：粕类和玉米库存有所波动，但整体处于紧平衡状态。
• 期货与现货分化：鸡蛋市场期现货价格走势分化，短期以低位震荡为主。

投资策略

图表概览

• 图1：全球大豆库销比（%）
• 图2：全球菜籽库销比（%）
• 图3：进口大豆库存（万吨）
• 图4：豆粕库存（万吨）
• 图5：美国玉米平衡表（千吨）
• 图6：中国玉米平衡表（千吨）
• 图7：能繁母猪存栏量（万头）
• 图8：生猪存栏量（万头）
• 图9：猪肉进口量（公斤）
• 图10：规模以上企业生猪屠宰量（万头）
• 图11：生猪养殖利润（元/头）
• 图12：猪粮比与猪料比（%）
• 图13：在产蛋鸡存栏（亿只）
• 图14：样本企业鸡苗销量（万只）
• 图15：主销区鸡蛋月度销量（万吨）
• 图16：蛋鸡养殖利润（元/只）
• 图17：鸡蛋生产环节库存（天）
• 图18：鸡蛋流通环节库存（天）

免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者需自行判断并承担相应风险。