20231109-中原证券-保隆科技-603197.SH-季报点评_Q3业绩快速增长_新业务持续向上_4页_930kb

保隆科技(603197)季报分析总结

投资评级

首次覆盖，评级“买入”。

核心数据

• 当前股价：61.15元
• 预EPS：2023年2.19/2024年3.01/2025年3.80元
• 预PE：2797/2028/1607倍

报告要点

一、业绩表现
2023前三季度营收415.5亿元，净利润33.9亿元，同比增幅达242.97%；Q3单季度营收153.9亿元，净利润15.5亿元，同比增幅242.26%。

二、新业务成长
空悬、传感器等新业务持续放大业绩增量，核心客户理想单季销量增长显著；毛利率在前三季度提升0.21pct至27.92%，净利率提升显著。

三、战略合作
与蔚来签订框架协议，涉及空气悬架、TPMS、轮速传感器、雨量传感器等领域，深化战略合作，加速全球化布局。

四、财务表现

• 毛利率提升至28.15%，期间费用率降至1.77%
• 研发比例优化，增长态势显著
• 流动性、偿债能力稳健

风险提示

• 下游汽车需求不及预期
• 新项目进度不达预期
• 原材料成本上涨

估值

维持“买入”评级，认为随着TPMS市占率提升、空悬需求加快、新项目量产推进，公司估值仍有支撑空间。