20131021-交银国际证券-晨早快讯_16页_1mb

晨 早 快 讯 总结

核心内容概述

本报告汇总了2013年10月31日多家港股及美股公司的业绩表现与市场展望，涵盖银行、保险、能源、科技等多个行业。同时，也提供了全球主要指数、主要商品及外汇价格、恒生技术走势等市场数据，以及交银国际机构投资部的路演活动安排。

主要观点与关键信息

银行业

• 工商银行 (1398.HK)

  • 前三季度净利润2055.33亿元，同比增长10.74%，基本符合预期，略低于一致预期。
  • 息差环比略升，但不良余额环比增长6.8%，不良率上升。
  • 个贷占比提升，手续费收入增速放缓。
  • 维持盈利预测，下调评级至中性，目标价为HK$5.53。

• 民生银行 (988.HK)

  • 前三季度净利润333.14亿元，同比增长15.63%，但盈利低于预期4.4%。
  • 3季度NIM继续下降，预计4季度有望回升。
  • 小微贷款增速策略性放缓，不良增速放缓，但拨备力度下降。
  • 略下调盈利预测，维持长线买入评级，目标价为HK$10.83。

• 农业银行 (1288.HK)

  • 前三季度净利润1379.88亿元，同比增长14.91%，略好于预期。
  • 存贷款增长平稳，息差环比上升，不良率相对稳定。
  • 个贷占比提高，县域业务稳定增长。
  • 维持盈利预测，维持长线买入评级，目标价为HK$3.79。

• 中国银行 (3988.HK)

  • 前三季度净利润1202.10亿元，同比增长13.24%，基本符合预期，略高于一致预期。
  • 存贷款增长平稳，息差稳中略降。
  • 不良率环比略升，拨备覆盖率下降。
  • 维持中性评级，目标价上调至HK$3.84。

保险行业

• 新华保险 (1336.HK)

  • 前三季度归属于母公司的纯利为39.5亿元，同比增长69.98%。
  • 第3季度纯利同比跃升320%，主要由于投资收入较高和减值亏损较低。
  • 新业务价值增长约3%，估值吸引，建议投资者在现水平吸纳。
  • 维持「买入」评级，目标价上调至HK$29.84。

• 中国太保 (2601.HK)

  • 前三季度归属于母公司的纯利为80.8亿元，同比增长157.8%。
  • 第3季度纯利同比增加426.6%，主要由于投资收入和减值亏损较低。
  • 新个人保费收入增长放缓至约7%，综合比率上升。
  • 估值为中资寿险公司中最高，维持「长线买入」评级，目标价为HK$32.24。

其他行业

• 中信证券 (6030.HK)

  • 首9个月净利润为36.9亿元，同比增长26.6%。
  • 第3季度净利润同比增长136.3%，主要由于投资收益上升和经纪业务佣金收入增加。
  • 维持「买入」评级，目标价上调至HK$19.78。

• 百度 (BIDU.US)

  • 3季度业绩胜预期，移动领域进程理想。
  • 流量获取成本(TAC)环比持平，但预计未来仍会上升。
  • 收购91无线后，应用商店日分销应用达8000万个。
  • 维持「买入」评级，上调目标价至US$181。

• 中国国航 (753.HK)

  • 3季度盈利上升潜力明显，国际业务增长显著。
  • 预计FY14的计划ASK增长为16%，AFTK增长为10-12%。
  • 目标价为HK$6.80，当前市盈率为10.4倍。

• 中国南方航空 (1055.HK)

  • 3季度盈利上升潜力明显，经营利润率显著提升。
  • RPK同比增长9.3%，县域业务占比稳定。
  • 维持「长线买入」评级，目标价为HK$3.40。

• 广深铁路 (525.HK)

  • 3季度盈利未如传统旺季般理想，毛利率收窄。
  • 营运开支增加和收入下跌是主要因素。
  • 下调FY13-15盈利预测，维持「中性」评级，目标价为HK$3.78。

全球市场表现

• 主要指数表现（年初至今）

  • 恒指：+2.00%
  • 国指：+2.41%
  • 上A：+1.49%
  • 上B：+1.12%
  • 深A：+1.59%
  • 深B：+1.62%
  • 道指：-0.39%
  • 标普500：-0.49%
  • 纳指：-0.55%
  • 英国富时100：+0.04%
  • 法国CAC：-0.09%
  • 德国DAX：-0.13%

• 主要商品及外汇价格表现

  • 布兰特原油：+2.76%
  • 期金：+1.08%
  • 期银：+13.69%
  • 期铜：+4.68%
  • 日圆：-0.68%
  • 英镑：+5.36%
  • 欧元：+3.17%
  • HIBOR：+0.00%
  • 美国10年期利率：-0.04%

市场观点

• 港股表现

  • 企业业绩理想，加上投资者憧憬美联储政策，港股周三上扬。
  • 恒指升2%，中石化(386.HK)升2.8%，周大福(1929.HK)升2.9%。

• 美股表现

  • 美股初段走高，但受美联储缩减刺激措施预期影响，整体下跌。
  • 标普500指数跌0.5%，道指跌0.4%。
  • LinkedIn和Western Union Co.股价分别下跌9.3%和12%。

• 经济数据

  • 美国：10月31日首次申领失业救济金人数为340千，11月1日ISM制造业指数预期为55.0。
  • 中国：11月1日制造业采购经理人指数预期为51.1，与上次数据一致。

交银国际路演活动

• 10月31日：重庆农村商业银行 (3618.HK)
• 11月1日：利信达集团 (738.HK)

个股走势与估值

• 恒生指数：一年走势图显示波动。
• 国企指数：一年走势图显示波动。
• 上海A股指数：一年走势图显示波动。
• 深圳A股指数：一年走势图显示波动。

总结

整体来看，银行业表现稳健，部分银行盈利略好于预期，但不良上升速度加快，拨备力度下降，评级调整至中性。保险行业表现强劲，尤其是新华保险和中国太保，新业务增长改善，但估值较高。科技和能源行业也有积极信号，如百度在移动领域进展理想，中石化表现优于中石油。市场整体预期较为积极，但需关注个别公司的盈利预测调整和潜在风险。