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建筑工程行业周报（2013.10.21）总结

核心内容

本周建筑工程行业周报分析了行业投资逻辑及重点推荐公司，涉及园林、建筑智能节能、装饰、基建和煤化工五大领域。报告指出，生态文明制度建设、智慧城市发展、建筑节能改造等政策推动行业增长，同时强调了各子行业公司业绩表现和未来增长潜力。

主要观点

• 政策驱动：生态文明建设、智慧城市、建筑节能等政策推动行业发展，相关板块估值有望提升。
• 行业增长：建筑智能节能预计未来五年增速为20%，建筑节能增速为25-30%。煤化工行业投资周期长，发展前景良好。
• 公司表现：部分公司如东方园林、广田股份、亚厦股份等业绩稳健增长，部分公司如金螳螂受政策影响股价波动较大。
• 订单增长：多家公司新签订单增长显著，特别是围海股份、中国化学等，订单增长为未来业绩提供支撑。
• 市场预期：分析师认为，当前是布局政策支持及高成长板块的良机，重点推荐相关公司。

关键信息

一、行业投资逻辑及重点推荐公司

1. 园林

   • 重点推荐：棕榈园林、普邦园林
   • 政策背景：生态文明制度建设是三中全会重点，相关产业进入快速发展期。
   • 重点公司：
     • 棕榈园林：预计三季报增速20-30%，地产园林订单稳健增长，市政园林订单快速落地。
     • 普邦园林：与广州南沙新区合作，获得大额订单，资金实力雄厚，有望实现持续增长。
     • 东方园林：前三季度净利增长21.22%，计划启动定增，有望降低负债率，撬动100亿施工订单。

2. 建筑智能节能

   • 重点推荐：延华智能
   • 行业前景：建筑智能与节能增速分别为20%和25-30%，预计智慧城市总投资达5000亿元，建筑节能改造年均投资3000亿元。
   • 延华智能：前三季度预增80-100%，若扣除坏账影响，净利增长31-51%，全年净利润有望翻番。

3. 装饰

   • 重点推荐：亚厦股份、广田股份、金螳螂
   • 市场表现：板块动态PE为20.36倍，业绩增速中枢为40%。
   • 行业前景：精装修比例上升，住宅精装市场规模有望达2万亿元。
   • 公司表现：亚厦股份、广田股份表现强势，金螳螂受政策影响股价调整。

4. 基建

   • 重点推荐：围海股份、苏交科、中国建筑、中国水电
   • 围海股份：在手订单49亿元，增发后资金实力增强，拓展新业务，预计明年业绩大年。
   • 苏交科：前三季度预增15-35%，EPS0.45-0.53元，业务增长强劲。

5. 煤化工

   • 重点推荐：中国化学、延长化建、三维工程、东华科技
   • 新疆准东7个煤制气项目启动，预计工程订单高峰在2014-2015年。
   • 行业前景：煤化工成为消化煤炭过剩产能的重要途径，下游产品供不应求，天然气价格长期趋涨。

二、一周财经热点

1. 经济增长：9月CPI同比增速3.1%，PPI同比-1.3%，GDP同比增长7.8%。
2. 房地产：1-9月房地产开发投资增长19.7%，商品房销售面积增长23.3%。
3. 医疗服务业：全面向民营资本开放，鼓励多种形式投资。
4. 上网电价：下调每度1.4分，部分省市降幅较大。
5. 财政收入：9月全国财政收入增长13.4%，中央和地方财政收入均有增长。
6. 光大银行：获准发行不超过120亿股H股，计划赴港上市。
7. 城镇排水与污水处理条例：自2014年起实施，排污水需办证。
8. 北斗卫星导航产业：发改委要求加快推进，计划到2020年广泛应用。
9. 交易规则调整：上交所新规将于12月9日起实施，涉及大宗交易等机制。
10. 地方财政收入：1-9月地方财政收入增长11.7%。

三、一周行业要闻

1. 钢铁业产能过剩：高端产能过剩问题凸显，部分产品利用率不足70%。
2. 土地出让金创新高：前三季度卖地超2万亿，土地出让金同比增长70%。
3. 房地产信贷政策：未出台停贷政策，流动性充裕。
4. 绿色建筑考核：安徽将绿色建筑纳入政府考核，鼓励建设绿色建筑。

四、一周公司重点新闻及公告

1. 中国化学：1-9月新签合同617.58亿元，国内增长15.4%，境外下降45.7%。
2. 延长化建：预中标延长气田逾8亿元项目，占公司去年营收18%。
3. 棕榈园林：拟收购上海敬润51%股权，拓展华东市场。
4. 中国交建：控股股东增持0.12%，持股比例上升至63.83%。
5. 东方园林：前三季度净利增长21.22%，计划启动定增。
6. 蒙草抗旱：预计前三季度盈利同比下降0-10%。
7. 山东路桥：签订8.6亿元合同，参与大沽河堤顶道路项目。
8. 铁汉生态：预计前三季度盈利增长0-20%，业绩逐步释放。
9. 龙元建设：中标2.5亿元项目，拓展市政工程。
10. 中国水电：前三季度新签合同1413亿元，海外项目增长显著。
11. 中材国际：签订2.8亿美元合同，拓展海外市场。
12. 中国中冶：1-9月新签合同1670亿元，海外项目占比6.6%。
13. 四川路桥：中标55亿元项目，拓展高速公路市场。
14. 粤水电：中标32.86亿元项目，参与广佛环线工程。
15. 围海股份：中标1.47亿元项目，拓展海堤工程。
16. 中国铁建：共中标145.46亿元项目，拓展国内外工程。

五、重点公司2013年新签订单统计

• 中国化学：新签订单总额641.15亿元，其中双鸭山龙煤天泰煤制芳烃项目23.3亿元。
• 中国水电：新签订单总额1413.36亿元，海外项目占比高。
• 龙元建设：新签订单总额49.66亿元，涵盖多个市政和商业项目。
• 山东路桥：新签订单总额30.67亿元，涉及多个道路桥梁项目。
• 其他公司：如延华智能、广田股份、东方园林等均有显著订单增长。

总结

整体来看，建筑工程行业受益于政策支持与市场需求增长，多个子行业如园林、建筑智能节能、装饰、基建和煤化工表现突出。重点推荐公司如棕榈园林、普邦园林、延华智能、亚厦股份、广田股份、金螳螂、围海股份、苏交科、中国建筑、中国水电、中国化学等均具备良好的增长潜力和市场表现。同时，政策变化和行业动态对市场有重要影响，投资者应关注政策动向及公司基本面变化。