> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工研究团队总结 ## 核心内容概览 本报告由建信期货研究发展部发布，主要分析了**纯碱**和**玻璃**期货的近期行情及操作建议，并附有相关数据图表与联系方式。 ## 研究团队信息 - **李捷**（CFA，原油燃料油） 电话：021-60635738 邮箱：lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 - **任俊弛**（PTA、MEG） 电话：021-60635737 邮箱：renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 - **彭婧霖**（聚烯烃） 电话：021-60635740 邮箱：pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 - **刘悠然**（纸浆） 电话：021-60635570 邮箱：liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 - **冯泽仁**（玻璃、纯碱） 电话：021-60635727 邮箱：fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 ## 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 ### 纯碱当日行情 - **交易数据**（5月25日）： - SA609合约：收盘价1218元/吨，上涨36元/吨，涨幅3.05%，日减仓83660手。 - SA701合约：收盘价1271元/吨，上涨32元/吨，涨幅2.58%，日增仓273手。 - **市场基本面**： - 本周纯碱周产和开工率下降，库存小幅去化。 - 产量降至72.67万吨，环比下降4.84%，处于今年以来的较低水平。 - 轻碱产量下降更为明显，重碱产量为39.54万吨，环比下降1.23万吨；轻碱产量为33.13万吨，环比下降2.47万吨。 - 企业库存为177.60万吨，环比下降5.62%。 - **操作建议**： - 短期内受山西煤矿事件影响，成本端有所支撑，价格可能上行。 - 中长期基本面偏空，下游需求增长乏力，操作上建议**逢高做空**。 ### 玻璃当日行情 - **交易数据**（5月25日）： - FG609合约：收盘价1150元/吨，上涨18元/吨，涨幅1.61%。 - FG701合约：收盘价1180元/吨，上涨18元/吨，涨幅1.61%。 - **市场基本面**： - 现货自本月初以来维持弱势震荡。 - 供应端减产告一段落，产量小幅回升，但整体仍处于近年偏低水平。 - 天然气与石油焦路线持续亏损，亏损幅度在-100元/吨以下。 - 企业库存攀升至今年3月以来的高位，高库存与利润失衡对价格形成压制。 - 雨季抑制南方需求，地产竣工数据对远月需求预期形成压制。 - **操作建议**： - 短期内玻璃价格或因成本端支撑延续震荡。 - 中长期来看，雨季过后需求或再度回升，可尝试**短多**。 - 操作上应**严控风险**，合理管理仓位并设置止损。 ## 数据概览 ### 纯碱价格走势（图1） - 2025-12：SA609 1200元/吨，SA701 1200元/吨 - 2026-01：SA609 1300元/吨，SA701 1280元/吨 - 2026-02：SA609 1250元/吨，SA701 1270元/吨 - 2026-03：SA609 1350元/吨，SA701 1380元/吨 - 2026-04：SA609 1250元/吨，SA701 1280元/吨 - 2026-05：SA609 1180元/吨，SA701 1250元/吨 ### 玻璃价格走势（图2） - 2025-12：FG609 1100元/吨，FG701 1150元/吨 - 2026-01：FG609 1250元/吨，FG701 1220元/吨 - 2026-02：FG609 1180元/吨，FG701 1200元/吨 - 2026-03：FG609 1280元/吨，FG701 1300元/吨 - 2026-04：FG609 1150元/吨，FG701 1180元/吨 - 2026-05：FG609 1050元/吨，FG701 1120元/吨 ### 纯碱周度产量（图3） - 2024-05：70万吨 - 2024-09：63万吨 - 2025-01：73万吨 - 2025-05：66万吨 - 2025-09：77万吨 - 2026-01：81万吨 - 2026-04：73万吨 ### 纯碱企业库存及可用天数（图4） - 2024-05：厂内库存约80万吨，可用天数约7天 - 2024-09：厂内库存约160万吨，可用天数约14天 - 2025-01：厂内库存约180万吨，可用天数约15天 - 2025-05：厂内库存约170万吨，可用天数约15天 - 2025-09：厂内库存约160万吨，可用天数约14天 - 2026-01：厂内库存约180万吨，可用天数约15天 ### 重碱市场价格（图5） - 2024-05：华北2300元/吨，华中2400元/吨，华南2500元/吨，华东2450元/吨，西南2350元/吨，东北2480元/吨，西北2000元/吨 - 2026-04：华北1000元/吨，华中1100元/吨，华南1200元/吨，华东1150元/吨，西南1050元/吨，东北1250元/吨，西北980元/吨 ### 浮法玻璃周度产量（图6） - 2024-05：1200000吨 - 2024-09：1150000吨 - 2025-01：1100000吨 - 2025-05：1120000吨 - 2025-09：1130000吨 - 2026-01：1050000吨 - 2026-04：1020000吨 ## 建信期货研投中心 - **宏观金融研究团队**：021-60635739 - **石油化工研究团队**：021-60635738 - **有色金属研究团队**：021-60635734 - **农业产品研究团队**：021-60635732 - **黑色金属研究团队**：021-60635736 - **量化策略研究团队**：021-60635726 ## 免责声明 - 本报告由建信期货研究发展部撰写。 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 信息可能不准确或不完整，观点可能变更。 - 未经授权，不得翻版、复制、发表、引用或再次分发。 ## 建信期货业务机构联系方式 - **总部大宗商品业务部** 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 - **深圳分公司** 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：0755-83382269 邮编：518026 - **山东分公司** 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 - **广东分公司** 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 - **北京营业部** 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 电话：010-83120360 邮编：100032 - **福清营业部** 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 - **郑州营业部** 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 - **宁波营业部** 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 - **总部金融机构业务部** 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 - **西北分公司** 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 - **浙江分公司** 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 电话：0571-87777081 邮编：310000 - **上海浦电路营业部** 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) 电话：021-62528592 邮编：200122 - **上海杨树浦路营业部** 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527 邮编：200082 - **泉州营业部** 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 - **厦门营业部** 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 - **成都营业部** 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 邮编：610020 ## 建信期货联系方式 - 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - 邮编：200120 - 全国客服电话：400-90-95533 转 5 - 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com - 网址：http://www.ccbfutures.com