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能源化工研究团队总结

一、核心内容与主要观点

研究员信息

• 李捷：负责原油、燃料油研究，联系方式：021-60635738，邮箱：lijie@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3031215
• 任俊弛：负责PTA、MEG研究，联系方式：021-60635737，邮箱：renjunchi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3037892
• 彭婧霖：负责聚烯烃研究，联系方式：021-60635740，邮箱：pengjinglin@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3075681
• 刘悠然：负责纸浆研究，联系方式：021-60635570，邮箱：liuyouran@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03094925
• 冯泽仁：负责玻璃、纯碱研究，联系方式：021-60635727，邮箱：fengzeren@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03134307

纯碱与玻璃行情回顾与操作建议

纯碱当日行情

• SA605合约：收于1201元/吨，较前一日下跌14元/吨，跌幅1.15%，日内增仓12315手。
• 基本面分析：
  • 供给增加与需求收缩的双重压力持续。
  • 库存处于近一年中下游水平，但后续仍存在累库趋势。
  • 新增产能释放，供给端收缩意愿有限。
  • 当前价格接近成本线，支撑力减弱。
  • 中长期价格面临下行压力。
  • 建议保持谨慎观望态度。

玻璃当日行情

• FG2605合约：震荡偏强运行，收于1072元/吨，上涨3元/吨，涨幅0.28%。
• 基本面分析：
  • 玻璃市场处于“供需双弱”背景下，价格围绕边际成本震荡。
  • 上方受高企库存及待释放产能压制，下方受限于行业亏损可能引发的产线冷修。
  • 部分地区社会库存处于峰值，需关注深加工订单变化。
  • “煤改气”政策是当前重要的预期支撑变量。
  • 若政策推进顺利，可能提振生产成本，打破现有僵局。
  • 短期结构性反弹缺乏持续性，中长期仍面临下行风险。
  • 当前价格接近关键支撑位，市场博弈核心为产线冷修进度。

二、关键数据概览

图表信息

• 图1：纯碱活跃合约价格走势（数据来源：Wind）
• 图2：玻璃活跃合约价格走势（数据来源：Wind）
• 图3：纯碱周度产量（万吨）（数据来源：iFind）
• 图4：纯碱企业库存（万吨）（数据来源：iFind）
• 图5：华中重碱市场价格（元/吨）（数据来源：iFind）
• 图6：平板玻璃产量（万重量箱）（数据来源：iFind）

三、建信期货研投中心

研究团队

• 宏观金融研究团队：021-60635739
• 石油化工研究团队：021-60635738
• 有色金属研究团队：021-60635734
• 农业产品研究团队：021-60635732
• 黑色金属研究团队：021-60635736
• 量化策略研究团队：021-60635726

四、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 本报告内容不构成投资建议，使用本报告内容所导致的损失，建信期货不承担责任。
• 报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或准确性。
• 未经书面授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。

五、建信期货业务机构联系方式

总部大宗商品业务部

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 电话：021-60635548
• 邮编：200120

深圳分公司

• 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913
• 电话：0755-83382269
• 邮编：518026

山东分公司

• 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
• 电话：0531-81752761
• 邮编：250014

广东分公司

• 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
• 电话：020-38909805
• 邮编：510620

北京营业部

• 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室
• 电话：010-83120360
• 邮编：100032

福清营业部

• 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
• 电话：0591-86006777/86005193
• 邮编：350300

郑州营业部

• 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
• 电话：0371-65613455
• 邮编：450008

宁波营业部

• 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
• 电话：0574-83062932
• 邮编：315000

总部金融机构业务部

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼
• 电话：021-60636327
• 邮编：200120

西北分公司

• 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
• 电话：029-88455275
• 邮编：710075

浙江分公司

• 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室
• 电话：0571-87777081
• 邮编：310000

上海浦电路营业部

• 地址：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元）
• 电话：021-62528592
• 邮编：200122

上海杨树浦路营业部

• 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
• 电话：021-63097527
• 邮编：200082

泉州营业部

• 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
• 电话：0595-24669988
• 邮编：362000

厦门营业部

• 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
• 电话：0592-3248888
• 邮编：361000

成都营业部

• 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号
• 电话：028-86199726
• 邮编：610020

六、建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网站：http://www.ccbfutures.com