> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素早报总结（2026-6-16） ## 核心内容 当前尿素市场整体处于**高供应、弱需求、低情绪**的压制格局，市场基本面偏空，预计UR09主力合约今日走势偏弱。 --- ## 主要观点 ### 1. **基本面分析** - **供应端**：尿素行业日产量维持在**21万吨以上的历史高位**，5月中下旬集中检修带来的供应收缩已被装置复产所抵消，整体供应仍处于近年来同期偏高水平。 - **需求端**： - 工业需求（如复合肥）持续走弱，中原地区高氮肥生产进入收尾阶段，成品库存偏高。 - 三聚氰胺行业开工负荷率维持中低水平，价格弱势运行，以刚需补库为主。 - 农业需求处于传统淡季，北方春耕追肥已全面收尾，夏玉米追肥和南方水稻移栽备肥尚未集中启动。 - **出口政策**：6月6日中国氮肥工业协会取消尿素出口指导价，允许自律量一次性全额使用，出口价格改为市场化定价。该政策在6月8日引发市场情绪短暂升温，但随后印度开标价格远低于预期，出口前景不乐观，市场情绪迅速回落。 ### 2. **价格与基差** - **期货盘面**： - UR09合约收盘价为**1786元/吨**，**20日均线向下**，收盘价位于均线之下，整体偏空。 - UR01合约价格为**1773元/吨**，较前一日下跌**9元/吨**。 - UR05合约价格为**1807元/吨**，较前一日下跌**20元/吨**。 - **现货行情**： - 当前UR交割品现货价为**1790元/吨**，较前一日下跌**20元/吨**。 - **基差**： - UR09合约基差为**4元/吨**，较前一日下跌**14元/吨**，升贴水比例为**+0.2%**，整体中性。 ### 3. **库存情况** - **厂内库存**：UR厂内库存为**95.9万吨**，较前一日增加**6.8万吨**，整体中性。 - **港口库存**：UR港口库存为**15万吨**，较前一日无变化，整体中性。 - **仓单变化**：尿素仓单在2026年6月为**13500吨**，较前一个月有所下降。 ### 4. **市场情绪与持仓** - **主力持仓**：UR主力合约净空持仓，表明市场情绪偏空。 - **盘面走势**：预计UR09今日走势偏弱，整体处于低位运行状态。 --- ## 关键信息 | 指标 | 当前情况 | 趋势分析 | |--------------|----------------------------------|----------------------------------| | 供应 | 高位运行 | 供应压力持续，无明显缓解 | | 需求 | 工业与农业需求同步转弱 | 需求端疲软，市场缺乏支撑 | | 出口政策 | 改为市场化定价 | 初期引发市场情绪波动，但后续表现不佳 | | 现货价格 | 1790元/吨（-20） | 价格波动较大，市场情绪影响显著 | | 基差 | 4元/吨（-14） | 基差中性，波动幅度较小 | | 仓单 | 13500吨（-874） | 仓单变化较小，市场流动性稳定 | | 厂内库存 | 95.9万吨（+6.8） | 库存增加，反映供应压力 | | 港口库存 | 15万吨（+0） | 库存稳定，无明显变化 | | 主力持仓 | 净空 | 市场情绪偏空，空头占优 | | 价格走势 | 偏弱 | 预计今日继续走弱，整体处于低位 | --- ## 供需平衡表（2018-2025） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 出口量（万吨） | 表观消费（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|----------------|------------------|------------------|------------------|----------| | 2018 | 7554.00 | - | - | - | - | - | - | - | | 2019 | 7176.00 | -5.0% | 5253.79 | 494.54 | 4790.42 | 83.35 | 4756.55 | - | | 2020 | 7102.00 | -1.0% | 5357.01 | 545.06 | 4813.28 | 57.97 | 4787.90 | 0.7% | | 2021 | 7334.00 | 3.3% | 5433.75 | 529.91 | 4844.97 | 86.73 | 4873.73 | 1.8% | | 2022 | 7376.00 | 0.6% | 5621.93 | 283.13 | 5352.09 | 109.80 | 5375.16 | 10.3% | | 2023 | 7278.00 | -1.3% | 6085.45 | 425.10 | 5667.97 | 82.29 | 5640.46 | 4.9% | | 2024 | 7540.00 | 3.6% | 6550.12 | 26.06 | 6567.71 | 167.90 | 6653.32 | 18.0% | | 2025 | 7980.00 | 5.8% | 7077.79 | 489.35 | 6619.79 | 124.59 | 6576.48 | -1.2% | 从供需平衡表可以看出，尿素产能在2025年显著增长，达到**7980万吨**，而实际消费量略有下降，表明市场供需矛盾加剧。 --- ## 总结 当前尿素市场基本面偏空，供应压力大，需求疲软，市场情绪低迷。出口政策虽引发短期波动，但印度开标价格远低于预期，出口前景不乐观，导致现货价格迅速回落。期货盘面显示UR09合约价格低位运行，基差中性，主力持仓净空，整体趋势偏弱。库存方面，厂内库存维持高位，港口库存稳定，市场流动性未见明显改善。预计未来尿素价格仍将承压运行，需密切关注需求恢复情况及出口政策变化。