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沥青期货早报总结（2024-02-201）

分析师：金泽彬
投资咨询证：Z001557
联系方式：0575-85226759

1. 基本面分析

• 供应端：2024年2月国内沥青计划排产量环比减少160%，产能利用率下探至224%，出货量和产量双双下降，检修量增加约11.597万吨，供给压力有所缓解，但仍处高位。
• 需求端：节后需求未显复苏，需求持续偏弱，下游如沥青混凝土摊铺机和挖掘机开工率低迷，受欧美经济衰退预期拖累。
• 成本：沥青加工利润亏损达-94111元/吨/日，原油价格震荡走强，提供远期支撑；成本端转强，但高价货源需求不足。

2. 技术面与市场动态

• 基差：02月19日山东现货价3575元/吨，06合约基差-164元/吨，现货贴水期货，偏向空头。
• 库存：社会和厂内库存累库明显，吨位环比大幅增加，港口稀释沥青库存小幅减少，整体偏空。
• 盘面：MA20均线向上，03合约期价收于MA20上方，示好多头；主力持仓净空，空头减仓，偏向空头。
• 预期：利多因素包括原油成本相对高位；利空因素包括需求下行和库存压力；主要风险点为原油波动、降水影响和利润差变化。

3. 市场观点综合

• 供需格局呈供需双弱，供给边际改善但需求复苏迟滞，库存累库拖累市场表现。
• 原油支撑短期强化，但需求疲软限制涨势；建议关注供需修复节奏和原油价格动向。
• 具体地区数据和图表显示，山东、华东地区现货价波动，价差如1-6和6-12合约利多空交织，需进一步跟踪。