20230312-财通证券-核电设备专题系列报告（二）_数十年磨一剑_四代核电渐行渐近_22页_1mb

核电设备专题系列报告（二）总结

核心内容

本报告聚焦第四代核电技术的发展与应用，重点介绍了高温气冷堆、钠冷快堆和钍基熔盐堆三种堆型的技术特点、研发进展及市场前景。同时，报告分析了高温气冷堆在工艺蒸汽、核能制氢和火电原址复用等方面的应用潜力，并列举了相关企业及投资建议。

主要观点

• 四代核电目标：提升核电厂的经济性、安全性和可靠性，增强防扩散和抗外部侵犯能力。
• 技术路线：四代核电包含六种堆型，其中高温气冷堆是目前我国发展最成熟的堆型。
• 高温气冷堆优势：
  • 采用模块式设计，安全性高、灵活性强。
  • 蒸汽品质高，主蒸汽温度达 $571^\circ \mathrm{C}$，压力 $14.1\mathrm{MPa}$。
  • 可用于制氢、稠油热采、石油化工等多个领域。
  • 设备国产化率达 $93.4%$，主要由国企主导，部分民企参与。
• 核能制氢技术：
  • 主要采用高温蒸汽电解（HTSE）、蒸汽甲烷重整（SMR）和硫碘（SI）循环三种方式。
  • SI循环具有较高潜力，未来可与高温气冷堆耦合实现制氢。
• 火电原址复用：
  • 高温气冷堆蒸汽参数与超高压火电机组相近，可有效利用现有火电设备。
  • 替代火电可显著减少燃煤使用、烟尘、二氧化硫和氮氧化物排放。

关键信息

• 高温气冷堆发展：
  • 我国首个高温气冷堆示范工程于2012年启动，2021年首次并网发电。
  • 20万千瓦机组年发电量可达40亿千瓦时以上。
  • 可提供高温工艺蒸汽，用于石化行业等。
• 钠冷快堆：
  • 我国首个钠冷快堆（CEFR）于2010年建成。
  • 福建霞浦60万千瓦示范快堆计划于2023年建成投产。
  • 具有较高的中子经济性和安全性，适用于偏远地区。
• 钍基熔盐堆：
  • 被认为是最安全的技术之一，计划于2030年后实现商业化应用。
  • 我国已在甘肃进行2兆瓦实验堆测试，具备商业化前景。
• 设备国产化：
  • 高温气冷堆设备国产化率达 $93.4%$，主要设备如蒸汽发生器、主氦风机、堆内构件、压力容器等由国企主导。
  • 科新机电、方大炭素、海陆重工等企业参与关键设备制造。

技术应用

• 工艺蒸汽：高温气冷堆可提供高品质蒸汽，满足石化、化工等行业对高温蒸汽的需求。
• 核能制氢：高温气冷堆可与三种制氢工艺耦合，其中SI循环最具前景。
• 火电原址复用：高温气冷堆可替代火电，降低碳排放，提高能源利用效率。

相关标的

风险提示

1. 技术研发及推广不及预期：四代核电尚未实现大规模商用，若技术进展不及预期，商业化进程可能延后。
2. 降本速度不及预期：目前示范工程成本较高，若降本进度不及预期，将影响商业化进程。
3. 产业政策风险：核电新批复机组以三代为主，四代核电仍处于示范阶段，政策变化可能影响发展。
4. 核安全事故风险：公众对核能安全性的担忧可能影响行业发展，尽管四代核电安全性更高，但事故仍可能带来负面影响。

总结

本报告全面介绍了我国四代核电技术的发展现状、核心优势及技术应用前景，重点分析了高温气冷堆的技术特点、市场潜力及相关设备国产化情况。同时，列举了多家涉及四代核电设备制造的企业，提供了投资建议，并指出未来发展的主要风险因素。整体来看，四代核电技术具备显著优势，但其商业化进程仍需依赖技术研发、成本控制和政策支持。