传媒行业中国电影市场观察系列深度报告之一：一文读懂中国电影产业，核心数据与未来趋势-20180912-信达证券-28页-1mb

中国电影产业深度报告总结

核心内容概览

中国电影市场在2008年至2018年期间经历了年均35%的高速增长，成为全球第二大电影市场，仅次于北美。随着市场成熟，行业正从高速增长向高质量、竞争性增长转型。互联网企业深度介入电影全产业链，推动行业变革，而票房增长的驱动力正逐渐从票补转向服务升级。

主要观点

• 产业趋势：中国电影市场进入高质量发展期，头部效应增强，服务升级成为增长新引擎。
• 国际格局：中国成为全球电影票房增长的主要推动力，亚太地区票房持续增长，而北美、欧洲等地区增长停滞。
• 产业基本面：市场规模巨大，档期效应显著，尤其是春节档已成为新民俗，国产电影在票房中占据优势。
• 产业全局：制片、院线、影院、在线票务市场格局多元，互联网企业成为重要参与者。

关键信息

一、产业趋势

1. 高速增长模式转向高质增长
   2008-2018年间，中国电影票房以年均35%速度增长，2017年达到559亿元。随着市场扩大，单纯依靠扩大产能的增长模式效果减弱，行业进入服务与质量竞争阶段。

2. 高质量电影的头部效应明显
   2017年，56.8亿票房的《战狼2》推动暑期档总票房增长。2018年暑期档中，11部影片贡献了77%的票房，显示出头部影片对市场的主导作用。

3. 票补模式放缓
   自2012年起，票补成为推动票房增长的重要因素，但随着市场成熟，这一模式逐渐失效，行业进入服务升级阶段。

4. 互联网企业深度介入全产业链
   阿里与腾讯通过战略投资和平台运营，推动电影产业向数字化、服务化转型，影响制片、发行、放映等环节。

二、国际格局

• 2017年全球电影票房为399.2亿美元，中国成为仅次于北美的第二大市场。
• 亚太地区票房增长迅速，成为全球增长引擎，而北美、欧洲、中东和非洲增速停滞。
• 拉美地区票房增长虽快，但市场规模较小，全球占比不高。

三、产业基本面

1. 市场规模巨大
   2017年中国电影票房达559亿元，2018年第一季度首次超过北美，成为全球最大单一票房市场。

2. 档期效应明显
   春节档是中国最早且最成熟的档期，2018年春节档票房达56.94亿元，观影人次1.43亿，同比增长显著。

3. 国产电影话语权增强
   国产电影在票房中占据优势，但进口片在头部市场仍有一定影响力，推动国产电影质量提升。

四、产业全局

1. 制片市场
   制片机构包括国有（如中影、上影）、民营（如万达、华谊）及互联网背景公司（如阿里影业、腾讯影业）。2017年票房排名前十的制片方中，万达影视、中影集团、博纳影业等占据重要地位。

2. 院线市场
   2018年，全国共有48条院线，其中十大院线中九家进入资本市场。万达院线以71.97亿元票房位居第一，而中影影投虽然银幕数较少，但场均人次和上座率表现优异。

3. 影院市场
   2017年全国影院数量增长至50776块银幕，但票房增长放缓，市场呈现头部效应。万达电影以75.27亿元票房领跑，而小影院数量众多，但票房贡献较小。

4. 在线票务市场
   在线票务平台掌握终端现金流，2018年春节档在线出票占比达87.6%，显示其在行业中的主导地位。

风险因素

1. 行业波动风险：影视行业具有高随机性，优质内容供给不足可能导致增长乏力。
2. 增速放缓风险：随着经济增长模式转型，电影市场增速可能放缓，影响行业盈利能力。
3. 政策监管风险：传媒行业政策敏感度高，监管政策可能带来不确定性。

结论

中国电影市场正处于从高速增长向高质量竞争转型的关键阶段，市场规模庞大，档期效应显著，国产电影逐渐占据主导地位。互联网企业的深度介入改变了传统产业链格局，推动服务升级与质量竞争。未来，行业需关注内容质量提升、服务创新及政策变化等关键因素，以实现可持续发展。