20230810-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_厨房小家电企业研究_12页_2mb

公司基本情况

• 成立于1999年，2017年在新三板挂牌，2023年在北交所上市（股票代码870726BJ）。
• 核心业务：电饭煲、慢炖锅、压力锅、烘烤产品等小家电的研发、生产和销售，以ODM模式为主，自主品牌OBM为辅。
• 主要收入来源为电饭煲，产品主要出口至国际品牌商和连锁零售商。

财务表现总结

• 营收与增长：2018-2022年营收持续增长，年均增长率9.76%，2023年Q1收入同比下滑268.1%。
• 盈利能力：毛利率（18.43%）和净利率（5.95%）处于较低水平，2022年净利润同比增长5481%。
• 研发与效率：研发费用年均1364万元，累计6823万元；期间费用率2022年降至7.64%，收现能力较强（现金收入比98.79%）。

行业分析与竞争格局

• 市场地位：厨房小家电CR4为67%，头部企业如美的、苏泊尔、九阳占据主导；国内市场集中度持续提升。
• 细分领域：小熊电器、新宝股份等为直接竞争对手；公司客户覆盖国际一线品牌商（如松下、摩飞）。

投资价值简评

• 增长强劲，毛利率和净利率有待提升；研发费用占比较高但团队本科以下比例高；产品依赖国际渠道，品牌化需求空间大。