20250623-迈科期货-短期基本面小幅好转_但后市预期仍弱_12页_1mb

钢材市场分析报告总结

短期基本面情况

• 供给：五大钢材产量小幅增长至868.51万吨，其中螺纹钢、热卷产量维持稳定，总供给基本持稳。
• 需求：五大钢材表观需求小幅反弹至884.18万吨，热卷表需超预期增长，但螺纹钢表需仍偏弱。
• 库存：五大钢材库存继续下降至1338.89万吨，处于历史低位，但非价格主要驱动因素。
• 估值：钢坯利润延续增长（利润约219元/吨），原料端下行支撑利润表现，但钢材估值仍有下行空间。

具体品种分析

1. 五大钢材

• 供给稳中略增，需求局部反弹（热卷超预期）。
• 库存去化延续，库销比处于低位，但短期可能转向累库。

2. 螺纹钢

• 供给略增，需求仍处低位（符合淡季表现）。
• 库存低位运行，但对价格支撑有限，需求后续预期偏弱。

3. 热卷

• 供给小幅增长，需求超预期反弹，价格表现较好。
• 库存回落，库销比维持低位，但中长期需求可能回落，预期偏弱。

其他观察

• 成本利润：电炉亏损扩大，而高炉利润维持强势，产量难以明显下降。
• 品种价差：卷螺差维持稳定，缺乏驱动。
• 基差收窄：期现价格差异缩小，预期与现实逐步一致。
• 结论：中期偏弱，短期震荡；维持螺纹钢2940-3040，热卷3060-3160区间判断；关注需求回落和原料成本变化。