20230108-天风证券-基础化工行业研究周报_六部门公布_重点管控新污染物清单（2023年版）_纯MDI_电石法PVC价格上涨_20页_2mb

报告摘要

基础化工行业周报总结

核心内容

新污染物管控政策

六部门联合发布《重点管控新污染物清单(2023年版)》，自2023年3月1日起施行，涵盖14类新污染物，包括PFOS类、PFOA类、短链氯化石蜡、五氯苯酚及其盐类等。该政策对化工行业环保要求进一步提升，可能对部分高污染产品带来影响。

重点产品价格变动

本周纯MDI价格上涨2.9%，电石法PVC上涨1.2%，尿素上涨1.1%，橡胶价格上涨0.8%。而DMF、固体蛋氨酸、液体蛋氨酸、聚合MDI、乙二醇价格分别下跌3.4%、1.8%、1.3%、0.7%、0.5%。部分产品如二氧化碳、天然气、PVC、磷酸二铵、丁二烯等涨幅居前，而高纯氪气、高纯氙气、高纯氖气、三氯乙烯等产品价格跌幅较大。

板块行情表现

基础化工板块本周上涨4.15%，跑赢沪深300指数（2.82%）1.33个百分点，涨幅位居所有板块第7位。涨幅较大的子行业包括民爆用品（+7.79%）、炭黑（+7.42%）、其他橡胶制品（+6.8%）、粘胶（+6.4%）、涂料油漆油墨制造（+6.26%）。

主要观点

投资建议

引领发展：
- 推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材、中触媒）。
- 建议关注新能源相关材料及纯碱行业。
保障安全：
- 推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份）。
- 建议关注磷肥和轮胎行业。
聚焦产业发展核心力量：
- 精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，推荐万华化学、华鲁恒升。

行业趋势

中国乙烯产能已超越美国，成为全球最大的乙烯生产国。
宁波慈溪氢电耦合直流微网示范工程完工，氢电耦合核心设备实现100%国产化。
吉林院“白城分布式发电制氢加氢一体化示范项目”顺利投产，标志着氢能领域的重要进展。

关键信息

重点产品价格监测

纯MDI：本周国内纯MDI市场推涨上行，但终端市场因放假需求减弱，成交冷清。
电石法PVC：原料电石价格上涨，但下游采购意愿不足，部分企业价格下调。
尿素：本周价格上涨1.1%，主要因冬储市场活跃。
橡胶：天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶价格均上涨，但整体需求疲软。
钛白粉：价格维持不变，受疫情影响，市场供应和需求均偏弱。
制冷剂：R32价格上涨3.8%，其他制冷剂价格维持不变。
有机硅：价格维持不变，行业供需趋于平衡。

板块估值

基础化工板块PB为3.16倍，PE为16.88倍。
全部A股PB为1.64倍，PE为13.68倍。

个股表现

涨幅前十个股

金三江 (+22.7%)
镇洋发展 (+22.39%)
艾艾精工 (+21.54%)
聚赛龙 (+18.07%)
泛亚微透 (+17.22%)
雅运股份 (+17.08%)
新瀚新材 (+15.3%)
航锦科技 (+15.17%)
高争民爆 (+15.02%)
聚胶股份 (+14.44%)

跌幅前十个股

鸿达兴业 (-14.51%)
森麒麟 (-7.44%)
河化股份 (-4.58%)
汇得科技 (-4.38%)
至正股份 (-4.03%)
华恒生物 (-3.38%)
东方材料 (-3.3%)
昊华科技 (-3.29%)
锦鸡股份 (-3.09%)
蒙泰高新 (-2.99%)

风险提示

原油价格大幅波动
新冠疫情导致需求不及预期
安全环保风险

投资评级

行业评级：中性（维持评级）

重点公司跟踪

公司名称	最新观点
万华化学	营收增长，净利润下滑，聚氨酯产业链整合，国际化布局优势明显。
华鲁恒升	营收增长，净利润下滑，荆州项目等达产后预计收入翻倍。
新和成	营收增长，净利润下滑，精细化工与生物技术双平台布局。
扬农化工	营收增长显著，净利润增长，形成完整农药化产业链。
万润股份	营收增长，净利润增长，小分子化合物研发和商业化产品全球领先。
新宙邦	营收增长，净利润增长，密集投产项目，未来增长可期。
硅宝科技	营收增长，净利润增长，有机硅胶产能释放，预计收入增速提升。
东材科技	营收增长，净利润增长，光学膜和电子树脂业务快速发展。
三友化工	营收增长，净利润下滑，纯碱和粘胶短纤双龙头，产能扩张。
华峰化学	营收下滑，净利润下滑，氨纶和聚氨酯业务稳步发展。
润丰股份	营收和净利润大幅增长，布局先进制造，强化产业链。
金宏气体	营收和净利润增长，氢气和氧化亚氮产能提升，现场供气合同带来利润。
金禾实业	归母净利润增长，合成化工与生物发酵双平台布局，长期成长可期。
凯立新材	营收和净利润增长，研发项目丰富，推动基础化工增长。
华恒生物	营收和净利润增长，产能利用率提升，产业链一体化增强。
安道麦A	营收增长显著，营业利润大幅增长，农药产品价格提升。