20241028-华龙证券-金融周报_银行具备避险高性价比_券商业绩与估值望双升_10页_1mb

银行/非银金融投资周报总结

1. 市场数据与环境

上周（10月21日至10月25日）：

• A股日均成交额高位回升至19097亿元，两融余额增加至16641亿元，增幅330%，市场交投活跃。
• 公募基金规模持续增长，截至9月底达3207万亿元，环比增长377%。
• 十年期国债收益率有所上行，维持区间震荡。股债跷跷板效应明显，“看股做债”策略受到关注。
• 银行板块下跌16.8%，证券板块下跌0.99%，保险板块上涨0.92%。

2. 行业动态

• 政策方面：央行下调1年期、5年以上LPR；财政部表示将加大财政政策逆周期调节力度。
• 市场事件：主要商业银行调整存量房贷利率，预计节省居民利息支出约1500亿元。
• 监管政策：券商收益凭证新规落地，分类评价结果影响券商发行上限。

3. 投资建议

银行板块

• 短期策略：重要事件落地前（美国大选、美联储议息等），高股息板块的避险性价比提升。
• 标的：建议关注国有大行以及资产质量改善、高股息的城农商行，包括常熟银行、苏州银行、杭州银行、上海银行。

券商板块

• 政策期待：在互换便利政策、财政刺激等超预期背景下，券商业绩与估值有望同步提升。
• 标的：关注参与互换便利的头部券商及政策受益标的，包括国联证券、浙商证券、方正证券等。

保险板块

• 业绩与配置：上市险企前三季度业绩优异，季报行情短期可期。
• 四季度关注点：红利资产配置稳定性和利率债收益。
• 标的：中国平安、新华保险。

4. 风险提示

• 政策不及预期、资本市场改革与波动、宏观经济不确定性、黑天鹅事件和数据统计偏差。

注：以上内容为华龙证券研究所发布的金融行业研究报告《金融周报》之节选，更多具体分析内容请查阅完整报告。