20231007-中国银河-环保公用行业_九月行业动态报告_电力市场化改革进程加速_CCER重启在即_15页_866kb

环保公用行业2023年10月7日报告核心分析

核心观点

• 绿电绿证超额完成目标：国家电网提前实现年度绿电交易超500亿千瓦时和绿证交易超500万张，预计2023年绿电交易量同比增长显著，零售需求将随政策细化增加，推动绿色环境价值实现。
• 电力市场改革加速：国家发改委发布《电力现货市场基本规则（试行）》，强化现货交易，促进新能源消纳和系统安全，市场化进程深化。
• 煤电容量电价改革：改革政策有望年内推出，将推动火电投资和烟气治理相关企业受益，煤电价值重塑启动。
• 碳交易市场重启：全国温室气体自愿减排市场预计近期发布首批方法学，涵盖造林、红树林修复等领域，支持碳减排目标。

关键数据与趋势

• 能源结构转型：2022年可再生能源装机居全球首位，风电、光伏装机同比大幅增长；绿证核发和交易量显著提升，交易价格稳定。
• 电力市场表现：1-8月全社会用电量同比增长5%，新能源发电利用小时下降；火电利用率略降，但投资积极性提升。
• 行业估值与表现：环保公用板块动态市盈率分别为21.4X和17.7X，估值有提升空间；9月市场表现分化，新能源和烟气治理相关股票领涨。

投资建议

• 推荐关注：新能源运营商（如三峡能源、龙源电力）、火电与新能源互补公司（如华能国际、国电电力）、水电+新能源企业、烟气治理标的（如龙净环保、清新环境）。
• 核心组合：仕净科技、高能环境、路德环境等，尽管9月部分股票收益为负，但整体建议长期持有。
• 支持性领域：新能源装机超预期，材料和污染治理设备企业受益。

风险提示

• 政策执行不及预期；新能源发电出力不稳定；行业补贴退坡；市场竞争加剧或项目进度延误。

这份总结基于报告内容提炼，聚焦主要观点、数据和建议，未添加额外信息。