环保公用行业九月行业动态报告：电力市场化改革进程加速，CCER重启在即-20231007-银河证券-15页_824kb

环保公用行业动态报告总结

核心内容

2023年9月，环保公用行业迎来多项政策和市场动态，涵盖电力市场化改革、碳交易市场重启、新能源发展、环保行业数据及投资建议等方面。整体来看，行业在政策推动和市场需求的双重作用下，呈现积极发展趋势，但也面临一定的风险。

主要观点

电力市场化改革加速

• 国家电网提前完成年度绿电和绿证交易目标，绿电交易量达478.6亿千瓦时，绿证交易量达341.5万张，显示出绿色电力市场的发展潜力。
• 国家发改委和能源局发布《电力现货市场基本规则（试行）》，标志着电力现货市场进入制度化阶段，有助于构建全国统一电力市场体系，提升电力安全保供能力。
• 煤电容量电价改革政策有望年内出台，将提升火电投资与灵活性改造的积极性，同时推动各类电源公平竞争。

碳交易市场即将重启

• 全国温室气体自愿减排交易市场即将重启，首批方法学可能近期发布，涵盖造林碳汇、红树林植被修复、并网光热发电和海上风电等领域。
• 2022年绿证核发量达5954万张，交易量达1031万张，显示出市场对碳减排产品的认可和需求。

环保行业政策支持

• 生态环境部发布《关于进一步推进农村生活污水治理的指导意见（征求意见稿）》和《农村黑臭水体治理工作指南（征求意见稿）》，推动农村环保治理。
• 国家发改委等部门发布《关于进一步加强水资源节约集约利用的意见》，强调水资源利用效率的提升。

关键信息

行业数据概览

• 全社会用电量：1~8月累计60826亿千瓦时，同比增长5.0%；8月全社会用电量8861亿千瓦时，同比增长3.9%。
• 发电量：1~8月累计发电量58663亿千瓦时，同比增长3.6%。
• 新能源发展：太阳能发电装机容量达5.1亿千瓦，同比增长44.4%；风电装机容量达4.0亿千瓦，同比增长14.8%。
• 碳市场：9月全国碳市场收盘价较上月上涨10.54%，成交量达3557.5万吨，成交额达233.8亿元。
• 环保行业市值：截至9月30日，SW环保行业总市值达7082.21亿元，占A股总市值的4.13%。

板块表现

• SW公用事业指数：9月下跌0.82%，跑赢沪深300指数1.20pct；年初至今下跌2.29%，跑输沪深300指数0.28pct。
• SW环保指数：9月下跌2.29%，年初至今下跌2.15%。
• 核心组合表现：9月环保核心组合收益率为-1.70%，跑赢行业指数0.45pct。

投资建议

电力板块

• 新能源运营商：推荐关注三峡能源、龙源电力、芯能科技、太阳能、中闽能源、江苏新能。
• 火电+新能源互补发展：推荐关注华能国际、国电电力、大唐发电、浙能电力、江苏国信、皖能电力、福能股份、粤电力A、上海电力、宝新能源、协鑫能科。
• 水电+新能源互补发展：推荐关注华能水电、川投能源。
• 燃气行业龙头：推荐关注九丰能源、新奥股份。

环保板块

• 受益于火电投资加速：推荐关注龙净环保、清新环境。
• 高景气行业配套污染治理：推荐关注景津装备、仕净科技、盛剑环境、安车检测、蓝晓科技。
• 传统环保企业转型：推荐关注龙净环保、伟明环保、高能环境、路德环境、瀚蓝环境。

风险提示

• 政策力度不及预期的风险。
• 项目进度不及预期的风险。
• 新能源发电出力不及预期的风险。
• 行业竞争加剧的风险。
• 部分行业补贴退坡的风险。

核心组合

总结

2023年9月，环保公用行业在政策推动和市场发展双重背景下展现出积极态势。电力市场化改革持续推进，绿电、绿证交易进入常态化，碳交易市场即将重启，为行业带来新的发展机遇。同时，环保行业在农村污水治理、水资源节约利用等领域也迎来政策支持。投资建议方面，重点关注新能源运营商、火电+新能源互补企业、环保设备及污染治理相关公司。行业整体估值仍有提升空间，但需警惕政策及市场风险。