20220228-国元期货-黑色期货月报_需求预期待验证_螺纹铁矿震荡运行_12页_1mb

文档总结：螺纹钢与双焦铁矿市场分析

核心内容概述

本文档对螺纹钢、双焦（焦煤与焦炭）及铁矿石的市场运行情况进行了详细分析，涵盖供给、需求、基本面及下月市场运行方向等内容。整体来看，钢材市场处于震荡状态，铁矿及双焦市场则呈现复杂格局，需关注3月复产及需求兑现情况。

螺纹钢市场分析

供给端要点

• 产能利用率与高炉开工率：本月247家钢铁高炉开工率平均为68.53%，环比下降6.88%；产能利用率为77.8%，环比下降1%，同比下降13.95%。
• 铁水产量：铁水日均产量为209.47万吨，环比下降1.64万吨，同比下降35.04万吨。
• 产量变化：螺纹钢周平均产量为256.06万吨，环比下降18.69万吨，整体处于低位。
• 复产预期：冬奥会结束，钢厂逐步复产，但受秋冬季环保限产和残奥会影响，复产空间有限。

需求端要点

• 全国项目开复工率：截止2月24日，全国项目开复工率为69.6%，较去年农历同期下降17.3%。
• 区域差异：基建开复工率（78.2%）略高于房地产项目（61.1%），华东、华南、华中及西北地区表现较好。
• 工地复工：劳务上工率仅为56.5%，同比下降20.3%，预计3月初将回升至8成左右。
• 成交情况：建筑钢材成交量有所回暖，但整体需求仍处于淡季，商家套现心理明显。

基本面

• 市场震荡：钢材市场整体震荡运行，钢价受成本支撑，但上涨动力仍需观察3月需求预期是否兑现。
• 库存变化：螺纹钢库存为1285.99万吨，环比增加577.44万吨，但低于去年同期。
• 供需关系：供给端恢复有限，需求端未达预期，供需双弱。

双焦及铁矿市场分析

供给端要点

• 焦煤：焦煤期货价格偏强震荡，现货价格企稳。煤矿开工率上升，国产供应恢复，但进口市场仍不明朗。
• 焦炭：焦炭现货价格三轮提降，部分钢厂未落地，全国平均吨焦盈利为-61元/吨。
• 铁矿：铁矿石价格受政策监管冲击回落，发运量略低于去年同期，到港减量明显。随着天气影响减弱，预计发运量有所回升。

需求端要点

• 焦化厂开工：焦化厂开工仍处于低位，但3月有望逐渐回升，有提涨可能。
• 铁矿需求：钢厂采购偏谨慎，港口现货成交偏弱，成交量处于年内偏低水平。

基本面

• 原料段：受冬奥限产影响，原料供应偏紧，支撑价格，但终端需求不及预期。
• 库存情况：港口进口铁矿库存延续累库趋势，钢厂库存处于高位，库存周转天数高于去年同期。
• 价格走势：铁矿石价格承压，但盘面受复产预期支撑，存在震荡偏强可能。

下月市场运行方向

螺纹钢

铁矿石及双焦

关键信息汇总

• 供给端：冬奥会限产影响显著，钢厂复产节奏缓慢，铁矿石发运和到港量环比下降。
• 需求端：全国项目开复工率低于去年同期，基建略好于房地产，但整体需求偏弱。
• 库存情况：螺纹钢、铁矿石及焦炭库存均处于高位，延续累库趋势。
• 价格走势：螺纹钢震荡运行，铁矿石价格承压，焦煤焦炭偏强震荡。
• 市场预期：3月复产预期是关键变量，若复产顺利，钢材及双焦价格或有上行空间；若复产不及预期，价格或维持震荡。

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