20201016-天风证券-后疫情时代长假消费稳步回升_后疫情时代消费加速反弹_国庆黄金周表现亮眼_15页_1mb

后疫情时代长假消费稳步回升总结

核心内容

后疫情时代，随着防控措施的优化和消费者信心的恢复，国庆黄金周消费市场表现亮眼，多个行业呈现强劲反弹。消费趋势呈现“网红化”和“下沉化”特征，旅游市场恢复显著，海南离岛免税政策推动消费回流，羽绒服等冬装品类因气温下降迎来销售高峰，运动及箱包行业因假期出行需求增加而受益。

主要观点

1. 零售市场全面回暖

• 消费需求恢复明显：10月1日至8日，全国重点零售和餐饮企业销售额达1.6万亿元，日均销售额同比增长4.9%。
• 网红消费崛起：网红产品如“螺蛳粉月饼”、“二次元月饼”等搜索量激增，推动消费创新。
• 县域市场潜力释放：三线及以下城市出游人次占比达60%，县域消费成为新增长点。
• “懒人经济”推动外卖发展：外卖品类扩展至全品类，送酒店、景区的洗护用品、母婴产品等订单量增长显著。
• 婚庆需求集中释放：上半年因疫情抑制的婚庆消费在假期集中释放，带动金银珠宝等产品销量大幅增长。

2. 旅游市场全面复苏

• 游客人数恢复八成：国庆中秋假期全国接待游客6.37亿人次，同比恢复79.0%。
• 旅游收入恢复六成九：旅游收入达4665.6亿元，同比恢复69.9%。
• 北上及大西北成热门区域：上海、北京、四川、甘肃等城市及景区恢复良好，大西北地区因自驾游和民俗游成为新增长点。
• 景区与酒店需求强劲：热门景区外卖订单同比增长200%，三亚亚特兰蒂斯酒店入住率高达98%。
• 交通恢复情况：全国铁路、高速公路等交通方式恢复情况良好，其中高速公路恢复超9成。

3. 免税市场持续扩张

• 海南成为国际消费中心：三亚国际免税城销售额同比显著增长，10月1-5日免税销售额达5.3亿元，同比增长136.9%。
• 客单价大幅上升：免税购物客单价达6674元，同比增长75.9%。
• 政策刺激消费回流：免税额度放宽至每人每年10万元，品类增加至45种，推动高档商品消费回流。
• 免税购物渗透率提升：日均购物人次达1.64万人，同比增长34.8%，八成游客选择在免税店购物。

4. 纺织服装行业受益于假期与气温

• 羽绒服需求激增：波司登在国庆期间销售额达1910.3万元，同比增幅574.5%。
• 运动品类销售增长：四大运动品牌（Adidas、NIKE、安踏、李宁）销售额达1.6亿元，同比36.2%。
• 箱包行业景气度回升：开润90分在国庆期间销售额增长28.57%，客单价小幅上涨。
• 线上渠道持续发力：运动品牌线上销售恢复良好，波司登线上销售额占比达23.8%。

关键信息

• 零售：网红消费、县域消费、外卖经济成为主要增长点。
• 旅游：游客人数恢复至80%，收入恢复至70%，北上及大西北成为新热点。
• 免税：海南免税政策刺激消费，销售额、客单价、购物人次均创新高。
• 纺服：羽绒服、运动服饰、箱包等品类因假期和气温变化表现强劲。

风险提示

• 疫苗进展或低于预期
• 新冠疫情存在二次爆发风险
• 核心业务可能下滑
• 后续消费增速可能低于预期

数据概览

结论

后疫情时代，国庆黄金周消费市场表现出强劲的反弹趋势，零售、旅游、免税和纺服等多行业受益。消费者行为逐渐转向线上与下沉市场，带动了网红经济、县域经济和“懒人经济”的兴起。海南免税政策有效承接国际消费，推动当地旅游和零售行业复苏。气温下降进一步刺激冬装销售，运动及箱包需求因假期出行而上升，整体消费市场呈现多元化和高质量发展的态势。