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招商银行2025年半年报总结

• 财务表现：

  • 20 日均线 大类资产 股指 对标 同比较大幅度
    • 营收：202 落数字资产 投制金消调
    • 事件：2025年中报，营收同比下降1.72%，归母净利润同比增长0.25%，两者增速分别较Q1收窄和提升。
    • 收入结构：利息收入略增，手续费收入回暖（大财富管理业务增长5.5%），其他非息收入下降。
    • 资产负债：贷款总额增长，企业贷款多增（主要投向基建、制造业），个人贷款受消费意愿影响较少。

• 资产质量：

  • 企业不良率下降，个人不良率上升，风险主要集中于信用卡业务；不良生成压力回升，拨备覆盖率提升。

• 投资建议与前景：

  • 维持买入评级，预计2025-2027年利润增速逐步回升至正；基本面领先同业，但需关注宏观经济下行和消费复苏风险。