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上海清算所集中清算业务运行分析（2024年3月）总结

一、总体运行情况

• 2024年3月清算规模：58.1万亿元，其中中央对手清算16.3万亿元（占比28%），其他集中清算41.8万亿元（占比72%）；
• 一季度清算总量：159.3万亿元，同比增长8.6%，中央对手清算43.4万亿元（占比27%）；
• 代理清算情况：3月代理清算规模3.1万亿元，占比9.5%；一季度累计8.3万亿元，占比9.5%；
• 存续业务规模：截至一季度末，中央对手清算产品存续规模46.5万亿元，同比增长14.6%。

二、中央对手清算业务分析

1. 产品结构

   • 3月：外汇清算（12.78万亿/占比78.43%）、人民币利率互换（2.72万亿/占比16.71%）为主；
   • 一季度：外汇清算（33.81万亿/占比77.92%）、人民币利率互换（7.57万亿/占比17.45%）主导；
   • 衍生品类产品（如标准债券远期、信用违约互换）规模较小，波动轻微。

2. 主要产品表现

   • 债券净额清算：3月规模7622亿，同比增长20.6%；一季度增长40.7%，资金轧差率有所提升；
   • 人民币利率互换：3月名义本金2.72万亿，占当月清算的16.71%，代理比例超13%；
   • 外汇产品：3/一季度外汇即期、掉期占比较高，存续规模15.95万亿，同比增长26.5%；
   • 大宗商品衍生品：3月下甲醇和纯苯占比较大，代理比例接近20%；
   • 信用衍生品：存续规模不足0.04亿元，反映市场仍处于发展初期。

三、其他集中清算业务分析

• 3月/一季度占比情况：债券全额清算分别占98.74%/98.79%，为主流业务；
• 产品类别：债券回购、现券及外币回购为主要清算内容，信用衍生品占比较低。

四、关键指标变化

• 3月与一季度增速存在一定分化，部分业务如债券净额清算增速显著提升；
• 除外汇和利率互换外，多数品种同比呈现增长或稳定态势；
• 代理清算占比月度稳定在9.5%左右，显示会员代理模式持续释放作用。

五、总体趋势

• 中央对手清算业务规模保持增长，集中在外汇、利率互换等主要产品；

• 非金融衍生品（如债券全额清算）仍占据较大份额，业务结构相对稳定；

• 一季度整体同比稳步增长，集中体现在部分核心产品和存续规模提升。

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