20250519-国投期货-工业硅周报_硅价延续下调_关注大厂是否复产_7页

工业硅周报总结

核心内容

本周工业硅市场整体延续下行趋势，期货价格和现货价格均出现下跌。工业硅期货主力合约价格从8500元/吨反弹后再度下探至8150元/吨附近，周内累计跌幅达1.15%。现货价格方面，SMM华东通氧553均价报8500元/吨，较前一周下调150元/吨。市场对大厂复产的预期增强，但具体复产节奏仍不明确，影响价格走势。

主要观点

1. 价格走势

• 工业硅期货价格持续走弱，主力合约价格跌破8000元/吨关键位。
• 现货价格同步下调，SMM华东通氧553均价下降150元/吨。
• 企业套保参与度提升，若大厂复产，价格可能进一步下探。

2. 供应情况

• 新疆地区：样本硅厂产量持续下降，主要受大厂临时减产影响，但市场有复产预期。
• 云南地区：样本开工率大幅下降，核心原因是老产能集中关停，新项目预计5-6月投产。
• 四川地区：有少量硅企复产，但多为下游配套产能，对市场供应增量有限。
• 库存：社会库存增至59.9万吨，交割仓库库存压力明显增加，整体库存累积。

3. 需求分析

• 多晶硅：抢装需求阶段性回落，排产计划环比减少0.14万吨，理论工业硅需求边际减少约0.17万吨。N型复投料均价下调2500元/吨，拉晶厂报价出现回落。
• 有机硅：DMC均价持稳于11450元/吨，海外订单恢复带动终端市场情绪好转，华北、西南产区开工率有所回升，但西北产区仍维持检修状态，短期内供应增量有限。

关键信息

成本方面

• 工业硅生产成本估算为8269元/吨，当前期货价格已跌破成本线，表明市场面临较大压力。
• 主产区平均成本与价格走势存在差距，影响企业盈利空间。

原料价格

• 硅煤：新疆硅煤价格略有下降，其他地区如宁夏、陕西、山西等价格波动较小。
• 硅石：内蒙古、湖北、江西等地硅石价格小幅下调，但整体影响有限。

电价

• 新疆、云南、四川等地平均电价保持稳定，其中四川电价较2024年12月有所上涨，可能对成本构成一定压力。

下游产品价格

• 多晶硅：N型复投料均价保持稳定，但致密料价格下降300元/吨。
• DMC：均价下降100元/吨，反映有机硅市场有所承压。
• 铝合金ADC12：均价下降25元/吨，市场情绪偏弱。

未来展望

• 供应端：大厂复产节奏是短期内价格能否企稳的关键因素。
• 需求端：多晶硅排产持续下调，但降幅有限；有机硅需求受海外政策利好修复，预计采购量不会出现大幅下滑。
• 操作建议：当前市场趋势性不强，操作性较差，建议以观望为主，关注大厂复产动态及价格支撑位。

预判趋势

• 工业硅：☆☆☆（偏空，价格持续走弱，但大厂复产可能带来反弹机会）
• 多晶硅：☆☆☆（偏空，排产和价格均出现下调）
• 有机硅：☆☆☆（偏空，DMC价格承压，但海外订单恢复带来一定支撑）
• 铝合金：☆☆☆（偏空，价格小幅下滑，市场情绪偏弱）

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