20250627-浙商期货-_生猪鸡蛋周报_旺季预期形成支撑_关注供给节奏变化_10页_5mb

报告摘要

生猪鸡蛋周报总结（20250627）

核心内容

生猪市场分析

观点： 生猪价格处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降。
合约： Ih2509
逻辑： 能繁母猪存栏持续偏高，结合生产性能回升，生猪供给呈增长态势，2025年下半年供给压力仍较大。需求预期季节性走旺，但受经济发展放缓与消费偏好转换影响，提振幅度或有限，预计下半年猪价反弹空间有限，整体仍将承压。
操作建议： 猪价可能继续偏弱运行，建议LH2509反弹后沽空为主。

关注数据： 现货价格、屠宰量、养殖端二育与压栏比重、能繁母猪存栏量。

鸡蛋市场分析

观点： 鸡蛋价格处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降。
合约： jd2509
逻辑： 在产蛋鸡存栏同比高位，供给压力持续施压。需求年内季节性变化，但受限于宏观经济与消费者偏好，预计波动幅度有限。综合考虑成本与利润问题，预计鸡蛋重心仍将低位运行。
操作建议： 鸡蛋价格承压，建议JD2509逢高沽空为主。

关注数据： 现货价格、销区销量、在产蛋鸡存栏。

主要观点

生猪市场

供给端：
- 能繁母猪存栏持续偏高，生产性能回升，生猪供给呈增长态势，2025年下半年供给压力较大。
- 出栏体重继续小幅回落，但整体维持高位。预计随着天气转热，大猪需求下降，肥标价差回落，出栏体重或进一步回落。
需求端：
- 当前处于消费淡季，屠宰量预计低位运行。
- 二次育肥入场形成短期支撑，但体量有限，需关注后续二育节奏变化。
- 未来需求可能随节日提振有所回升，但整体提振幅度有限。
成本与利润：
- 自繁自养模式的养殖成本为13.49元/公斤，外购仔猪模式为14.42元/公斤。
- 养殖利润收缩，产能相对平稳，母猪补栏以集团场更新替代为主，仔猪补栏处于淡季。
政策影响：
- 国家储备收抛储政策旨在调节市场供需，保障市场平稳运行。
- 2025年6月启动第三批中央猪肉储备收储工作，预计对市场形成一定支撑。
价差与基差：
- 生猪跨期价差显示，9-1价差上涨明显，但整体仍承压。
- 基差数据波动较大，需关注短期变化。

鸡蛋市场

供给端

供给压力较大：
- 在产蛋鸡存栏维持高位，新开产持续偏高，淘鸡量相对有限，预计2025年三季度前在产蛋鸡存栏将继续处于偏高水平。
- 鸡蛋供给充足，短期供给变化有限。
成本与利润：
- 饲料价格有所走弱，鸡蛋养殖成本重心下移，目前养殖成本在3.2-3.3元/斤左右。
- 养殖利润偏弱，受成本与价格压制，整体利润空间有限。

需求端

需求偏弱：
- 鸡蛋需求季节性波动明显，传统节日如中秋、春节、端午对需求有提振作用，但现阶段处于梅雨淡季，整体需求偏弱。
- 低价促进冷库蛋入库，形成一定支撑，但难以改变整体需求疲软趋势。
市场预期：
- 高供给与弱需求叠加，鸡蛋价格可能继续承压，JD2509合约价格预计偏弱。

关键信息

产业链操作建议

参与角色	行为导向	情形导向	现货敞口	策略推荐	套保衍
养殖企业	销售管理	担心价格下跌	多	卖出期货套保锁定销售价格	lh2509
食品企业	采购管理	担心价格上涨	空	随用随买为主，买入看涨期权控制成本，同时卖出虚值看跌期权收取权利金	lh2509