20260722-广发期货-_能源化工_日报_12页_3mb

报告摘要

聚烯烃产业期现日报总结

核心内容

品种价格变动：7月21日，聚烯烃类商品整体呈现下跌趋势，其中LLDPE和PP跌幅较大，L2705、L2609、L2701、PP2705、PP2609、PP2701均下跌，跌幅在1.82%-2.28%之间。
价差变化：L15价差下降16.67%，L91价差下降3.23%，PP15价差下降3.23%，PP91价差下降1.65%，LP09价差下降8.24%。
现货价格：华东PP拉丝现货价格小幅下跌0.67%，华北LLDPE现货价格上涨2.41%。
基差变化：华北LL基差上涨96.11%，华东PP基差持平。

主要观点

供应端：PE涉及惠州埃克森、中英石化等装置重启及茂名石化新增检修，整体产量预期增加；PP新增扩能中石油塔里木装置投产在即及前期检修部分装置回归，供应端增量预期明显。
需求端：PE下游整体开工率小幅下降，农膜处于传统淡季，包装膜成交有限，终端消费动能不足；PP受季节性消费淡季叠加经济疲态影响，压缩下游制品企业采购积极性，多数企业维持按需适量生产模式。
市场展望：PE在供需数据整体减弱背景下，上行动力减弱；PP在市场强势拉涨缺乏需求端支撑，市场驱动重心回归供需基本面传导，预计高位震荡。
策略建议：L09关注7840-8000之间压力；PP09预计在7800-8400之间波动。

关键信息

价格数据：L2705收盘价7295，L2609收盘价7794，L2701收盘价7410，PP2705收盘价7407，PP2609收盘价8273，PP2701收盘价7677。
库存数据：PE企业库存45.06万吨，PE社会库存32.02万吨；PP企业库存34.48万吨，PP贸易商库存6.67万吨。
开工率：PE装置开工率74.80%，PE下游加权开工率34.18%；PP装置开工率67.47%，PP粉料开工率23.80%，下游加权开工率45.33%。

天然橡胶产业期现日报总结

核心内容

现货价格及基差：7月21日，天然橡胶现货价格整体走弱，云南国营全乳胶下跌1.74%，泰标混合胶下跌0.60%，胶水下跌3.47%，胶块下跌0.67%。基差方面，全乳基差下跌130，非标价差上涨29.79%。
价差变化：9-1价差上涨0.55%，1-5价差下跌150%，5-9价差上涨1.10%。
产量数据：5月泰国产量260千吨，上涨89.50%；印尼产量155.80千吨，上涨15.41%；印度产量45千吨，上涨2.27%；中国产量99.70千吨，上涨40.60%。
库存数据：保税区库存667425吨，天然橡胶厂库期货库存19450吨；青岛保税库出库率下降1.50%，一般贸易入库率上涨1.99%，出库率上涨3.11%。

主要观点

供应端：主产区天气逐渐改善，上游供应进入季节性增量期，原料采购价格有进一步下调空间，成本支撑减弱。
需求端：多数企业延续前期开工状态，控产为主，个别半钢胎企业临时停工，拖累产能利用率。企业出货表现不及预期，部分企业给予促销政策支持，但效果一般。
市场展望：原料价格季节性走弱，成本支撑松动，需求疲软，预计胶价短期弱势震荡为主。

关键信息

现货价格：云南国营全乳胶16900元/吨，泰标混合胶16650元/吨，胶水15900元/吨，胶块14900元/吨。
价差：9-1价差-910元/吨，1-5价差-5元/吨，5-9价差915元/吨。
产量：5月泰国产量260千吨，印尼产量155.80千吨，印度产量45千吨，中国产量99.70千吨。

集运市场及原油产业期现日报总结

核心内容

运价及运力：7月21日，主要航运公司运价维持稳定，SCFIS(欧洲航线)上涨5.43%，SCFIS(美西航线)上涨15.13%。SCFI综合指数下跌3.28%，欧洲航线下跌3.51%，地中海航线下跌1.89%，美西航线下跌8.01%，美东航线上涨0.47%。
基本面数据：运费降速减缓，地缘冲突加剧，运费下行速率仍存加速可能。当前主力08合约估值已回归合理区间，后续方向由现货运费下行速率与美伊地缘局势共同决定。
原油价格及价差：Brent上涨2.01%，WTI上涨2.26%，SC下跌1.28%，Dubai上涨1.68%。Brent M1-M3上涨20.34%，WTI M1-M3上涨20.17%，SC M1-M3下跌50.00%，Dubai M1-M3上涨7.51%。Brent-WTI价差下跌1.04%，EFS上涨1.68%，SC-Brent价差下跌28.63%。
成品油价格及价差：NYM RBOB上涨0.50%，NYM ULSD上涨0.18%，ICE Gasoil上涨1.22%。RBOB M1-M3下跌2.34%，ULSD M1-M3下跌13.03%，Gasoil M1-M3下跌10.04%。美国汽油价差下跌1.64%，欧洲汽油价差下跌1.24%，新加坡汽油价差下跌0.30%；美国柴油价差下跌1.52%，新加坡柴油价差下跌1.04%；美国航煤价差上涨3.85%，新加坡航煤价差下跌1.06%。

主要观点

运费市场：运费降速减缓，地缘冲突加剧，航道担忧重现，主力08合约震荡，07合约围绕交割点位博弈。
原油市场：美伊冲突升级驱动油价偏强震荡，地缘风险溢价快速回补，全球低库存支撑油价走强。但需警惕美伊缓和风险，若局势未恶化，期价已近估值上限。
成品油市场：整体价差下跌，市场承压，需求疲软，预计窄幅调整。

关键信息

运价：MAERSK马士基4810美元/FEU，CMA达飞5426美元/FEU，MSC地中海5640美元/FEU，ONE海洋网联4808美元/FEU，OOCL东方海外5119美元/FEU。
SCFI指数：综合指数3080.31点，欧洲航线3215美元/TEU，地中海航线4475美元/FEU，美西航线5721美元/FEU，美东航线8172美元/FEU。
原油价格：Brent 91.01美元/桶，WTI 84.34美元/桶，SC 530.70元/桶，Dubai 76.53美元/桶。
价差：Brent-WTI价差6.67美元/桶，SC-Brent价差-12.61元/桶，RBOB M1-M3价差48.31美分/加仑，ULSD M1-M3价差23.22美分/加仑，Gasoil M1-M3价差100.75美元/吨。

上游价格及价差总结

核心内容

价格变动：CFR日本石脑油上涨1.8%，CFR东北亚乙烯上涨1.6%，CFR中国纯苯下跌1.9%，纯苯-石脑油价差下跌18.3%，乙烯-石脑油价差下跌0.3%。
现货价格：纯苯华东现货8305元/吨，纯苯中石化挂牌价8300元/吨，纯苯期货2609价格7575元/吨，纯苯期货2610价格7409元/吨。
价差：纯苯-石脑油价差153元/吨，纯苯-期货2609价差730元/吨，纯苯-期货2610价差166元/吨，纯苯进口利润上涨18.9%。

主要观点

市场驱动：地缘局势反复变化，影响甲醇市场走势，港口及内地局部市场新价均不同程度下滑。
供需分析：国内甲醇市场整体偏弱运行，持货商逢高积极兑现，但当前持货成本偏高，运费抬升使得下游接货价降幅显谨慎。
策略建议：短期预计市场窄幅调整，继续紧盯宏观消息变化。

关键信息

现货价格：纯苯华东现货8305元/吨，纯苯中石化挂牌价8300元/吨，苯乙烯华东现货8870元/吨。
价差：纯苯-石脑油价差153元/吨，纯苯-期货2609价差730元/吨，纯苯-期货2610价差166元/吨。
下游现金流：苯酚现金流-1363元/吨，己内酰胺现金流-305元/吨，苯胺现金流2262元/吨，EPS现金流380元/吨，PS现金流-20元/吨，ABS现金流-1522元/吨。
库存数据：纯苯江苏港口库存5.08万吨，苯乙烯江苏港口库存9.18万吨。
开工率：国内纯苯开工率56.9%，国内加氢苯开工率62.6%，苯酚开工率62.5%，己内酰胺开工率67.7%，苯胺开工率76.4%，苯乙烯开工率63.2%，下游PS开工率43.1%，下游EPS开工率54.6%，下游ABS开工率59.7%。

尿素产业期现日报总结

核心内容

期货价格：尿素01合约上涨0.12%，05合约上涨0.06%，09合约上涨0.29%。甲醇主力合约下跌3.39%。
价差变化：01-05合约价差上涨2.13%，05-09合约价差下跌7.55%，09-01合约价差上涨50.00%，UR-MA主力合约价差上涨9.24%。
库存数据：尿素企业库存140.89万吨，尿素港口库存21.49万吨，尿素下游厂家原料库存9.78万吨。
开工率：尿素日产量21.31万吨，尿素周产量150.17万吨，尿素产能利用率89.91%，尿素装置检修损失量14.50万吨。

主要观点

市场趋势：尿素期货涨幅震荡运行，现货市场整体氛围走淡，利好影响逐渐弱化，多数企业挺价后动力不足，收单压力加大。
供需分析：供应端尿素日产量维持高位，市场货源供应充足，企业库存持续累积，供应压力突出；需求端农业追肥需求释放缓慢，下游刚需支撑不足。
市场展望：尿素市场承压下行，但后续出口放量和秋肥补库需求预期支撑跌幅或受到限制。
策略建议：关注出口订单放量及秋肥补库需求，建议谨慎操作，关注市场变化。

关键信息

现货价格：山东尿素1750元/吨，山西尿素1650元/吨，河南尿素1750元/吨，东北尿素1870元/吨，广东尿素1850元/吨，广西尿素1800元/吨。
库存数据：尿素企业库存140.89万吨，尿素港口库存21.49万吨。
订单天数：尿素国内生产企业订单天数4.82天，较前一日下降0.24天。

甲醇产业期现日报总结

核心内容

价格变动：甲醇期货价格震荡回调，MA2605下跌2.46%，MA2609下跌3.39%，MA2701下跌2.61%。太仓现货价格2705元/吨，下跌73元；内蒙古北线价格2342.5元/吨，上涨2.5元。
价差变化：MA59价差下跌15.50%，MA91价差下跌28.57%，太仓基差上涨23元，MTO09上涨171.43%。
库存数据：甲醇企业库存38.086万吨，甲醇港口库存40.2万吨，甲醇社会库存78.2万吨。
开工率：国内企业开工率76.13%，海外企业开工率53.1%，西北企业产销率125%，外采MTO装置开工率66.02%，甲醛开工率28.1%，冰醋酸开工率79.9%，MTBE开工率47.0%。

主要观点

市场走势：甲醇期货震荡回调，现货价格小幅走弱，市场整体偏弱运行。
供需分析：国内甲醇市场整体偏弱，地缘局势反复变化，影响市场情绪；港口及内地局部市场新价均不同程度下滑，基差偏弱。
策略建议：短期预计市场窄幅调整，继续关注宏观消息变化。

关键信息

现货价格：太仓2705元/吨，内蒙北线2342.5元/吨，河南洛阳2470元/吨，港口太仓2705元/吨。
价差：MA59价差-169元/吨，MA91价差60元/吨，太仓-内蒙北线价差365元/吨，太仓-洛阳价差235元/吨。
库存数据：甲醇企业库存38.086万吨，甲醇港口库存40.2万吨，甲醇社会库存78.2万吨。
开工率：国内企业开工率76.13%，海外企业开工率53.1%，西北企业产销率125%，外采MTO装置开工率66.02%，甲醛开工率28.1%，冰醋酸开工率79.9%，MTBE开工率47.0%。

聚酯产业链日报总结

核心内容

上游价格：布伦特原油上涨2.0%，WTI原油上涨2.0%，CFR日本石脑油上涨1.8%，CFR中国MX下跌0.6%，CFR东北亚乙烯上涨0.0%。
下游价格：POY150/48价格上涨0.5%，FDY150/96价格上涨0.2%，DTY150/48价格上涨0.3%，聚酯切片价格下跌2.0%，聚酯瓶片价格下跌2.2%。
价差变化：PX现货价格下跌1.1%，PX期货2609下跌2.8%，PX期货2611下跌2.4%。POY150/48现金流上涨71.6%，FDY150/96现金流上涨1267.9%，DTY150/48现金流下跌10%。
市场展望：聚酯产业链整体承压，短期窄幅调整，关注后续宏观消息变化。

主要观点

供需分析：上游供应稳定，下游需求疲软，聚酯产品价格小幅上涨，但现金流表现分化。
市场趋势：聚酯产业链整体偏弱运行，短期内价格调整为主，关注出口及需求变化。

关键信息

价格数据：布伦特原油91.01美元/桶，WTI原油84.91美元/桶，CFR日本石脑油855美元/吨，CFR中国MX945美元/吨，CFR东北亚乙烯940美元/吨。
下游产品价格：POY150/48价格8440元/吨，FDY150/96价格8635元/吨，DTY150/48价格9385元/吨，聚酯切片价格6950元/吨，聚酯瓶片价格7344元/吨。
现金流：POY150/48现金流506元/吨，FDY150/96现金流201元/吨，DTY150/48现金流-255元/吨。
开工率：国内企业开工率76.13%，海外企业开工率53.1%，西北企业产销率125%，外采MTO装置开工率66.02%，甲醛开工率28.1%，冰醋酸开工率79.9%，MTBE开工率47.0%。

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