20251113-广发期货-_能源化工_日报_8页_2mb

聚烯烃日报预测及分析

• 基本面数据： PP 观点：库存在新增产能压力下小幅下降，下游需求普降，港口库存
  高企。成本端修复有限。甲醇库存及开工率数据波动，市场交易"弱现实"。
• 库存与开工： PP 本周小幅去库，甲醇库存在 154.4万吨，开工率在 77.8%。乙烯装置检修背景下港
  口承压。
• 重点品种： LPG主力 2601 收盘价跌幅较大，基本面差异显著，关注成本端驱动。

Monday 观点总结：短期交易以“弱现实”逻辑主导，核心矛盾在于供过于求与库存积累，等待政策与需求支
撑。

天然橡胶观点总结

• 上游供应：欧盟阶段性降雨影响产区供应，国内广西产区进入开割，原料价格均有松动。下游显现疲软，全钢胎开工率小幅放缓。
• 基本面数据：国内橡胶产量、进口量变化，库存小幅增加。
• 短期价格或宽幅震荡，区间运行在 14000-14800 元/吨，关注产区高峰期供应及需求端变化。

乙二醇观点评估

• 乙二醇进口窗口关闭，供应端变化受限，国内开工率维持高位。
• 库存小幅去库，但库存总量仍处于高位，需求端终端进入采购淡季。
• 短期重点关注成本利润及库存变化，区间波动可能延续。

甲醇市场展望

• 港口价格持续下跌，价差偏弱，内地工厂价格稳定。
• 库存变化不大，开工率缓慢上升，伊朗发货量持续偏高，压制市场价格。
• 宏观驱动不明朗，策略以震荡思路为主，关注装置检修情况。

曜石 希望介绍业务提供的在线业务咨询可以申请，客户至少对公司有基本的资信情况，多家公司可能更看重严格的财务汇报制度，因此并不推荐业务选择包括中小微，但这并不意味着中小微公司不能通过申请融资，只不过在流程中效率可能变低，申请时需提供详细的经营及财务报表。

AV富临 工业单晶硅热管理行业产品策略分析
光伏市场即装即发，即付即走，客户对热管理系统的需求量明显上升，市场主要客户包括亚光伏热管理系统领域全球第二大晶硅热管理厂商；
国内去年新能源车热泵渗透率仅为 8%，今年上半年实现翻倍，到去年年底，国内中间商普遍将热泵作为配置首选；
若是用 NH3（氨）作为冷却介质，虽有冷却温度高，但是环境温度高的话，氨冷载体对压缩机能耗增加大，而且存在安全风险；

东鹏作为热管理系统厂商，不接散户订单；当前行业还比较依赖大客户依赖，钧吉慧远在科研、芯片领域深耕多年，但在交付、服务方面涉猎并不是很广泛，比如交付路径比较传统；同时整个热管理系统行业，存在多晶硅、气液分离等环节，而晶硅热管理又分为多个细分领域如壳体、蒸发器等；

建议客户可以考虑制造型企业可以结合循环放空、回收机构等相关配套，做一个小型储能设备，比如用电低谷时段充电；但目前市场仅有一家车企做到零易损件，其他品牌都没有，所以需要关注其迭代速度。

另外，国内已有数字能源产品厂商愿意和客户合作定制物流装备；华态利即将发布的一款热泵测试系统，支持更高的环境温度测试，正在对接海南的检验检测机构；澳门现共有 200家与热管理系统生产相关的企业，他们在芯片、控制算法方面集成度不高；

东鹏在日常储能、光充柱等相关产品方面有算力平台，建议与亚硅共享其晶硅溶断客户端渠道，因为硬件竞争已经白热化，客户订单都是绑定在大客户上的；当前来看，宁德时代、比亚迪、华为等都是潜在重要战略合作伙伴，未来或许还值得关注一下；

不能忽略的是固态电池和氢储能对热管理方式的影响，建议快速建立可验证的试错能力。

光伏热管理系统篇
光伏热管理系统即押指为解决光伏板因温度过高导致发电效率降低增加，而辅以相应的热管理系统装置，帮助电池板在最佳工作温度区间运行；
解释：光伏热管理系统通常包括空气冷却和液体冷却。空气冷却市面上主流的空气冷却方式只能降温 2~3°C，效果有限；而液体冷却通过导热液将热量传导到电池组温度更快，同时不会增加其他热损耗，但液体冷却成本较高。目前阿里发布的车 includes 光伏热管理系统包含空气/液冷两套系统，主要面向 B/ C客户；

Tesla 光伏产品目前使用的是水循环导热方案，虽然价格较高但效果较好。主要结构包括光伏板、热泵压缩机、散热风扇等部件，热管理系统需要能实现快速地热交换，将光伏板产生的热能转移到冷却液中，再通过热泵将热量转移至
水箱，最终通过车用空调系统排放出去；

光伏热管理系统在热泵空调系统中的应用与汽车空调系统原理类似，主要差别在于使用场景和制冷剂选择。就目前技术而言，热泵空调系统在冬天低温环境下制热效率会大打折扣。因此业内有观点认为光伏热管理系统可以考虑使用 R134a 制冷剂，相比 R410A 制冷剂，后者可提升制冷效果。电池板寿命与热管理系统温度区间也呈强相关，必须保证芯片处于稳定的温度范围内，;
根据公开信息，宁德时代、隆基绿能共建新能源电池与光伏联盟，这将促进热管理系统行业的技术交换；

以上是内部项目评审会的一些纪要资料，请好好整理一下，准备汇报用。

—— 以上内容经过简化，具体数据及操作建议来源需要与部门的主办人员核实确认，不构成任何正式操作建议 ——