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宝城期货原油早报总结 - 2026-07-22

核心内容概述

本报告为宝城期货商品期货能源化工板块的原油品种晨会纪要，主要分析了原油（SC）在短期、中期及日内的时间周期内的价格走势及影响因素。报告指出，当前原油市场受地缘政治风险主导，整体呈现震荡偏强的态势，但中长期供给端的对冲因素可能限制其上涨空间。

主要观点

日内观点：震荡偏强

• 原油日内走势偏强，主要受中东地缘冲突影响，尤其是美伊封锁霍尔木兹海峡事件，导致波斯湾原油外运量大幅减少，地缘溢价持续上升。
• 成本支撑情绪较强，但终端需求偏弱，国内炼化行业处于淡季，限制了价格上涨的高度。

中期观点：震荡

• 中期来看，市场预计原油价格将维持震荡格局，主要因为OPEC+8月小幅增产以及美国页岩油的稳步释放，可能对冲部分地缘风险带来的供应紧张。
• 需求端方面，美国汽油消费在暑期尚可，但馏分油库存累积；欧洲制造业用油需求疲软，整体需求预期偏弱。

短期观点：震荡偏强

• 短期内，市场情绪仍受地缘风险推动，预计原油价格将维持偏强运行，但需关注国内炼厂检修复工节奏对供需的影响。

关键信息

价格波动标准

• 跌幅大于1%：弱势
• 跌幅0~1%：偏弱
• 涨幅0~1%：偏强
• 涨幅大于1%：强势

价格计算基准

• 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格。
• 当日日盘收盘价为终点价格，用于计算涨跌幅度。

市场影响因素

1. 地缘政治风险：美伊冲突升级，霍尔木兹海峡封锁事件导致供应紧张，地缘溢价增强。
2. 供应端变化：OPEC+小幅增产，美国页岩油持续释放，中长期供给压力显现。
3. 需求端表现：美国汽油消费尚可，但馏分油库存累积；欧洲制造业用油疲软。
4. 国内供需情况：国内主营与地炼集中检修，炼厂开工率低位，原油采购谨慎，港口库存小幅去库。

重点跟踪事项

1. 美伊博弈进展：地缘冲突的持续与升级将直接影响原油市场情绪与价格波动。
2. 国内炼厂检修复工节奏：国内炼厂的开工情况将影响原油采购和库存变化，进而对价格产生影响。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 宝城期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断，谨慎决策。

作者信息

• 作者：陈栋
• 从业资格证号：F0251793
• 投资咨询证号：Z0001617
• 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼
• 咨询热线：400 618 1199
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778

投资建议

• 建议投资者关注地缘政治动态及国内炼厂复工节奏，把握短期偏强机会，同时警惕中长期供给压力对价格的压制。