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2013年6月21日港股一週回顧與前瞻總結

核心內容

2013年6月21日的港股表現受到美國聯儲局退市政策預期和內地經濟減速的雙重影響，整體市場情緒偏弱，港股及中資股均出現下跌。恒生指數全週下跌706點，收報20,263點，跌幅達3.4%。國指全週下跌430點，收報9,237點，跌幅為4.5%。市場對中資股的擔憂持續，主要因內地經濟數據不佳，如滙豐PMI指數跌至48.3，為九個月來新低，反映製造業持續收縮。

主要觀點

• 全球市場走勢：美國聯儲局逐步減緩購債步伐，預計最快於2014年中結束量化寬鬆（QE），導致全球股市波動加劇，尤其是新興市場資金流出嚴重。
• 港股及中資股走勢：受內地經濟減速和資金緊張影響，港股反覆下跌，恒指曾失守20,000點。中資股表現弱於大市，估值整體不高，但下跌空間有限，可考慮逢低吸纳。
• 政策與經濟環境：內地政府繼續推動經濟結構調整，強調改革與可再生能源發展。光伏行業被列為重點扶植產業，政策支持或有助行業恢復。
• 資金與利率走勢：人民銀行持續控制流動性，導致SHIBOR利率飆升至歷史新高，市場資金緊張，對內銀貸款業務和淨息差造成壓力。

关键信息

港股及中資股表現

• 恒指全週下跌706點至20,263點，跌幅3.4%。
• 國指全週下跌430點至9,237點，跌幅4.5%。
• 中資股表現弱於大市，受內地經濟數據疲軟影響。
• 滙豐PMI指數跌至48.3，為九個月以來新低，製造業收縮情況加劇。

重點關注股份

新興市場資金流出

• 美國聯儲局退市政策引發新興市場資金外流，對貨幣貶值和經濟增長造成壓力。
• 印尼、印度、南韓、泰國、巴西等國均采取措施應對資金流出，包括提高利率、簡化外資配置限制、取消稅率等。

光伏行業發展

• 光伏行業被中央政府列為重點扶植產業，政策支持有助行業恢復。
• 保利協鑫為內地最大的多晶硅生產商，擁有成本優勢，預期未來成本仍有下降空間。
• 光伏業需求增加，但受歐盟反傾銷稅影響，行業盈利需時間恢復。

未來展望

• 美國聯儲局減緩購債步伐，但退市機制靈活，可能根據經濟形勢調整。
• 新興市場資金流出風險仍存，需關注政策與市場反應。
• 港股投資者應關注政策利好股種，如新能源、燃氣、互聯網等，以及估值合理的中資股。

估值表（部分重點股份）

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