20140317-长城证券-银华锐进濒临折算点_黄金ETF四连阳_20页_1mb

基金研究周报总结

核心内容概览

本周基金市场整体表现震荡下跌，29个中信一级行业除房地产、食品饮料外均出现下跌。黄金ETF连续四周上涨，成为避险资产的代表。传统封闭式基金、QDII指数型ETF和普通股票型ETF普遍下跌，但部分行业相关ETF表现较好。分级基金B份额多数下跌，A份额多数上涨，但个别基金出现下跌。此外，部分基金接近折算点，需关注折算风险。

市场表现

• 市场指数：上周市场震荡下跌，报收2004.34点，下跌2.60%，成交量较上周减少805.12亿元。
• 行业指数：食品饮料和房地产行业涨幅居前，分别为2.61%和0.03%；商贸零售、石油石化、通信等行业跌幅较大，分别达-6.05%、-5.57%、-5.57%。

传统封闭式股票型基金表现

• 全部19只传统封闭式股票型基金下跌，平均跌幅为-1.42%。
• 平均折价率为7.69%，与上周基本持平。
• 表现最好的为基金同益（-0.39%），最差为基金景福（-3.57%）。

ETF业绩表现

QDII指数型ETF

• 两只恒生相关ETF跌幅超过4%，分别为华夏恒生ETF（-4.49%）、易方达恒生H股ETF（-4.00%）。
• 博时标普500ETF（-1.47%）、国泰纳斯达克100ETF（-1.15%）跌幅也超过1%。

普通股票型ETF

• 普遍下跌，平均跌幅为-2.14%。
• 食品饮料、地产行业相关ETF表现较好，如大成深证成长40（1.59%）、汇添富中证主要消费（1.03%）、华安中证细分地产（0.43%）。
• 能源类ETF表现较差，华夏上证能源ETF（-4.50%）、汇添富中证能源ETF（-4.12%）跌幅最大。

黄金ETF

• 受乌克兰事件影响，黄金价格继续上涨，国际现货黄金价格报收1383.05美元/盎司，一周上涨3.21%。
• 三只黄金ETF均上涨，分别为华安黄金（1.62%）、国泰黄金（1.59%）、易方达黄金（1.58%）。

债券ETF

• 受宏观数据影响，债券ETF上涨，涨幅分别为国泰上证5年期国债ETF（0.29%）、嘉实中证中期国债ETF（0.24%）、博时上证企债ETF（0.05%）。

分级基金业绩表现

股票型分级基金B份额

• 47只股票型分级基金B份额中，仅2只上涨，其余全部下跌。
• 平均跌幅为-4.35%。
• 国泰国证房地产B连续两周上涨，鹏华资源B、信诚中证800有色B、招商中证大宗商品B跌幅较大，分别达-8.02%、-8.89%、-11.38%。

股票型分级基金A份额

• 除申万收益（-1.17%）、兴全合润分级A（-1.52%）、瑞和小康（-1.93%）外，其余A份额均上涨。

债券型分级基金B份额

• 52只债券型分级基金B份额涨跌参半，平均涨幅为-0.01%。
• 涨幅前三为金鹰持久回报B（1.79%）、中海惠丰纯债B（1.68%）、鹏华丰利B（1.16%）。
• 跌幅前三为嘉实多利进取（-1.24%）、海富通稳进增利B（-2.34%）、银华中证转债B（-4.01%）。

投资建议

• 黄金ETF：避险情绪加剧，黄金ETF持续上涨，建议关注黄金ETF的投资机会。
• 银华锐进：目前净值为0.2810，距离折算阀值0.25仅差11%跌幅，即将触发折算，需关注其折算风险。
• 套利机会：持有银华锐进的投资者可关注银华稳进的套利机会。

基金资讯

基金经理变更

• 国富恒利分级基金经理为刁晖宇，现任管理公司为国海富兰克林。
• 申万菱信申万证券行业分级基金经理为张少华，现任管理公司为申万菱信。
• 嘉实深证基本面120ETF联接、嘉实深证基本面120ETF、嘉实基本面50基金经理为杨宇，现任管理公司为嘉实。

即将到期的创新封闭式基金

• 上半年即将到期的创新封闭式基金包括：银河通利分级（2014/4/25）、富国天盈分级（2014/5/23）等。

即将到期的传统封闭式基金

• 上半年即将到期的传统封闭式基金包括：基金泰和（2014/4/7）、基金同益（2014/4/8）等。

关键信息

• 市场整体：震荡下跌，成交量下降，观望气氛加剧。
• 行业表现：食品饮料、房地产行业涨幅较好，能源类行业表现较差。
• ETF表现：黄金ETF连续上涨，债券ETF受宏观数据影响上涨，QDII指数型ETF和普通股票型ETF普遍下跌。
• 分级基金：股票型分级基金B份额多数下跌，A份额多数上涨，部分基金接近折算点，需关注折算风险。
• 投资建议：黄金ETF具备避险价值，建议关注其表现；银华锐进面临折算风险，投资者需留意。