20250326-万联证券-电子行业快评报告_供需格局优化或推动存储价格调涨_AI端侧渗透有望提振需求_2页

存储行业快评报告总结

核心内容

2025年3月26日发布的电子行业快评报告指出，存储行业在2024年第四季度开始逐步实现库存去化，原厂通过减产干预，使得供需格局有所改善，同时AI端侧产品的加速渗透有望进一步提振存储需求，推动存储价格调涨。

主要观点

• 供需格局优化：存储原厂自2024年Q4起积极调控产能，有效去化库存，为价格回升奠定基础。
• 价格有望上涨：根据TrendForce集邦咨询预测，2025年第二季度存储价格将出现回升，NAND Flash Wafer预计季增10-15%，Client SSD价格季增3-8%。
• AI端侧产品渗透加速：以DeepSeek为代表的开源大模型降低了AI部署成本，推动AI在端侧设备（如手机、PC、智能眼镜）的快速应用。
• 消费级存储需求提升：随着AIPC、AI手机及AI可穿戴设备的普及，16/24/32GB DRAM及高性能嵌入式存储（如LPDDR5X/LPDDR5T）需求有望增长。
• 结构性复苏预期：报告认为2025年第二季度全球存储芯片市场将呈现结构性复苏，主要受益于AI端侧渗透和原厂供应策略调整。

关键信息

存储价格预测

AI端侧产品趋势

• DeepSeek等开源大模型推动AI在端侧设备的落地。
• AIPC和AI手机预计2025年渗透率分别达到30%-40%和30%。
• 智能眼镜市场预计出货量达1205万台，同比增长18.3%。
• AI应用将推动DRAM和嵌入式存储需求增长，尤其是16/24/32GB DRAM和LPDDR5X/LPDDR5T。

原厂供应策略

• 闪迪宣布自2025年4月1日起对渠道和消费类产品涨价10%，并可能继续上调。
• 美光、三星、SK海力士也预计在4月对闪存产品进行价格调整，其中美光涨幅可能超过10%。

投资建议

• 行业投资评级：强于大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅将超过10%。
• 公司投资建议：建议关注存储芯片设计、模组及IDM等领域的龙头公司，重点关注其在AI端侧市场的布局和表现。

风险提示

• 中美科技摩擦加剧；
• AI端侧渗透不及预期；
• AI应用发展不及预期；
• 技术研发不及预期；
• 市场竞争加剧。

附注

• 报告由万联证券股份有限公司研究所发布。
• 报告包含分析师夏清莹与陈达的观点与研究。
• 本报告为相对评级体系，不代表绝对投资建议，投资者应结合自身情况作出决策。
• 本报告数据来源为聚源，不保证信息的准确性及完整性。

免责条款

本报告仅供客户使用，不构成投资建议。本公司不对因使用本报告内容而导致的任何损失承担责任。投资者应自行判断并承担投资风险。