20180701-川财证券-煤炭行业周报_关注汾渭平原环保督查_14页_1mb

煤炭行业周报（20180701）总结

核心内容

本周煤炭行业整体表现优于大盘，川财能源指数上涨2.25%，而沪深300下跌2.71%。主要因沿海电厂煤炭库存创新高，达到1500.47万吨，创2015年以来新高，表明市场需求有所放缓，对煤价形成下行压力。同时，进口煤限制进一步放宽，推动了煤炭库存的增长。

主要观点

• 动力煤市场：环渤海动力煤5500K价格报570元/吨，周环比持平；电厂煤炭库存持续上涨，发电集团煤炭库存达1500.47万吨，库存可用天数上升，显示市场供需关系偏弱。
• 焦炭市场：多数钢厂焦炭库存已恢复至正常水平，采购需求下降，焦炭价格开始下调，部分地区下调50元/吨；焦炭企业库存压力较大，短期内价格回调压力显著。
• 焦煤市场：部分环保限产煤矿恢复生产，焦煤供给环比宽松；下游焦化厂库存相对充足，焦煤价格或以稳中偏弱为主。
• 政策动向：新一轮蓝天保卫战重点区域强化督查行动将首次对汾渭平原11城及长三角地区展开，预计将推动焦化行业落后产能淘汰，提升市场集中度，利好环保设施完善的上市焦企，如山西焦化（600740）、金能科技（603113）。
• 行业动态：国家发改委发布通知，强调推进煤炭先进产能释放，保障电力供应；2018年1-5月全国煤炭开采和洗选业主营业务收入同比增长4.5%，利润总额增长14.8%。

关键信息

一、煤炭市场表现

• 动力煤：环渤海动力煤价格指数报570元/吨，周环比持平；港口煤炭库存明显上涨，秦皇岛港库存达699万吨，周环比上涨12.83%。
• 焦炭：唐山二级冶金焦价格报2350元/吨，周环比持平；部分焦炭企业开始降价，表明市场需求疲软。
• 焦煤：部分煤矿恢复生产，供给增加；下游焦化厂库存充足，焦煤价格或以稳中偏弱为主。

二、行业要闻

• 国家发改委加快推进煤炭优质产能释放，保障电力供应。
• 2018年1-5月全国规模以上工业企业主营业务收入同比增长10.2%，其中煤炭开采和洗选业同比增长4.5%。
• 5月份山西省原煤产量同比增长2.2%，焦炭产量同比增长20.7%。
• 甘其毛都口岸5月份外调蒙古煤炭171.18万吨，环比增长48.49%。

三、公司动态

• *ST安煤（600397）：收到去产能补助资金及产能置换交易款，用于职工安置和收入确认。
• 兖州煤业（600188）：其子公司兖州澳煤申请在澳洲和香港两地上市。

四、煤炭股一周表现

• 涨幅前十：蓝焰控股（+12.32%）、*ST安煤（+9.66%）、*ST安泰（+7.64%）、红阳能源（+3.27%）等。
• 跌幅后十：兖州煤业（-9.19%）、陕西煤业（-6.80%）、潞安环能（-6.44%）、中国神华（-5.90%）等。

风险提示

• 宏观经济形势调整：国内外宏观经济变化可能对煤炭行业造成影响。
• 行业政策变化：政策调整可能对煤炭价格和市场格局产生重大影响。

附注

• 本报告由川财证券研究所发布，分析师为陈雳，联系方式：010-66495651，chenli@cczq.com。
• 联系人：许惠敏，联系方式：021-68595156，xuhuimin@cczq.com。
• 报告仅供客户使用，未经授权不得传播或引用。