20240526-华联期货-股指周报_预计指数进入中期调整周期__36页_2mb

华联期货股指周报分析总结

报告时间： 2024年5月26日
发布机构： 华联期货研究所

一、基本面观点

1. PMI数据再次回落：

   • 4月官方制造业PMI为50.4，非制造业PMI为51.2。尽管3月PMI超季节性预期，但4月继续回落，显示制造业需求转弱，产成品库存小幅回落。
   • 中长期信贷增速连续11个月回落，已降至历史低位，经济复苏不稳固。

2. 房地产政策出台带动短期上涨：

   • 稳楼市政策密集落地，带动房地产板块及权重板块上行。但政策落地效果尚待观察，短期利好或有所消化。

二、资金与估值情况

1. 估值修复但优势不明显：

   • 上证指数估值分位数为53.22%，处于历史中位；其余指数（如中证500）估值仍处于低位，但估值优势不明显。
   • 上证指数、上证50等估值已修复，但技术面上涨压力较大。

2. 北向资金波动较大：

   • 2024年北向资金净流入879亿，主要来自春节后大幅流入；4月后呈现净流出，上周净流出4亿，沪股通流入为主，深股通流出。

三、政策与市场展望

1. 资本市场改革政策落地：

   • 证监会发布四项政策文件，聚焦“强本强基、严监严管”，提升上市公司质量，强化投资者保护，推动资本市场高质量发展。

2. 美联储降息预期升温：

   • 全球央行陆续进入降息周期，瑞士央行率先降息，美联储暗示未来可能降息，对全球市场情绪产生影响。

四、操作建议

• 建议继续做空IC/IM合约；IF/IH择机做空。
• 关注市场政策落实对基本面的改善情况，短期策略需谨慎。

免责声明： 本报告基于专业分析，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资者需自行承担风险。