20220725-华联期货-股指期货周报_大盘冲高回落_仍在调整周期_8页_1mb

研究员信息

• 研究员：黎照锋
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F0210135
• 投资咨询从业证书号：Z0000088

股指期货周报总结

核心内容

本周A股市场呈现冲高回落的走势，三大指数（中证1000指数期货仅上市一天，暂不列入）出现结构分化。市场在经历近十天的高位调整后，出现技术性反弹，但反弹力度较弱，且未能持续。整体来看，市场处于反弹后的调整周期中，短期可能震荡反复，中期企稳仍需观察，从中长期来看，下半年仍有反弹空间。

主要观点

• 大盘走势：大盘冲高回落，出现抵抗式技术反弹，但反弹空间和时间不足，表明B轮反弹结束，后续将进入C轮下跌。
• 指数分化：上证50和中证500指数震荡上涨，而沪深300指数小幅下跌，显示大盘股相对抗跌，中小盘股承压。
• 行业表现：申万行业涨多跌少，涨幅靠前的行业有计算机、传媒、综合、机械设备和通信；跌幅靠前的有农业、电气设备、建筑材料和煤炭。
• 技术分析：自4月底企稳以来，大盘反弹幅度超过10%，但近期出现调整，且主力合约基差有所缩小，期货价格仍低于现货价格。
• 资金面：北向资金自5月以来净流入持续减少，上周小幅净流出37.36亿元；融资融券资金6月以来大幅净流入，显示市场热点题材活跃。

操作建议

• 趋势判断：当前市场处于反弹后的调整周期，B轮反弹结束，C轮下跌可能开始。
• 操作策略：建议投资者在空仓后观望，等待市场进一步明朗后再做决策。

关键信息与风险因素

重要信息

• 市场反弹与调整：市场连续两个月反弹，时间和空间超出预期，短期调整已如期出现。
• 资金流动：北向资金净流入减少，上周出现净流出；融资融券资金净流入增加，显示市场活跃。
• 股东增减持：上周重要股东净减持154亿元，减持金额继续上升，但处于低位。
• 限售股解禁：本周解禁金额达583亿元，上周为解禁高峰，后续仍需关注股东减持情况。
• 技术信号：60分钟底背离结构出现，但反弹未能持续，表明市场仍处调整期。

风险因素

• 国内疫情复发：疫情大范围复发可能对市场情绪和资金流动产生负面影响。
• 外资流出：北向资金持续净流出，可能加剧短期市场波动。

技术面分析

• 上证指数：自4月底企稳反弹，突破3月震荡区间顶轨后上攻3400点，但冲高回落失守该点位，显示市场承压。
• 沪深300与中证500：两者出现60分钟底背离结构，但反弹力度有限，短期震荡反复，中期企稳仍需观察。
• 外围市场：道指和纳斯达克指数触底企稳反弹后再探底回升，有望继续反弹；恒指5月以来企稳反弹后再次回落。

资金面动态

• 北向资金：5月以来净流入减少，上周净流出37.36亿元，其中沪港通净流出34.57亿元，深港通净流出145.98亿元。
• 融资融券：6月以来场内资金净流入860.49亿元，上周前四个交易日融资资金净流入93.98亿元，显示市场热点题材活跃。

股东增减持情况

结论

当前市场处于反弹后的调整周期，短期震荡反复可能性较大，中期企稳仍需观察。从技术面来看，反弹空间有限，且已出现C轮下跌信号。资金面显示外资流出、股东减持压力仍在，但融资资金流入显示市场活跃。从中长期来看，A股仍有反弹空间，但需警惕国内疫情复发及外资流出等风险因素。