20241008-中原期货-铜铝周报_市场氛围偏强_铜铝整体反弹_32页_4mb

铜铝市场周报总结

日期： 2024年10月8日

作者： 刘培洋

本期核心观点：

宏观情绪偏好

• 十一节前，国内外宏观面整体偏暖。
  • 国内政策端利好频出，提振市场情绪。
  • 美国最新非农数据向好，市场预期年内降息幅度收窄。

铜市场

• 主要逻辑：
  • 基于宏观面偏暖的预期。
  • 基本面看，节后进口铜到货量虽有支撑，但国内供应预计增加，同时回暖的铜价及再生铜消费增加可能抑制电解铜整体消费量，从而导致首周库存增加。
• 策略建议：
  • 铜价或延续反弹走势，关注信号。
• 风险提示：
  • 国内外宏观政策与经济数据变化。
  • 国外铜矿供应因素。

电解铝市场

• 主要逻辑：
  • 基于宏观面偏暖的预期。
  • 基本面看，供应端小幅增加，云南海关减产预期下降；成本端氧化铝现货紧平衡支撑电解铝成本；需求端节日期间下游维持正常，部分新能源、光伏表现向好，提振未来消费预期；同时，关注库存变化。
• 策略建议：
  • 铝价或延续反弹走势，关注信号。
• 风险提示：
  • 国内外宏观政策及经济数据变化。
  • 铝锭社会库存变化。
  • 电解铝限电限产情况。

氧化铝市场

• 主要逻辑：
  • 基于宏观面偏暖的预期。
  • 基本面看，供应端部分检修结束推动开工上升，但铝土矿供应偏紧限制了产能提升；需求端（主要为电解铝）部分有补库需求；价格基数高企，现货偏强运行预期强烈。
• 策略建议：
  • 现货价格居高难下，期货盘面可能延续高位运行。
• 风险提示：
  • 国内外宏观政策及经济数据变化。
  • 国内外铝土矿供应变化。
  • 氧化铝限产复产情况。

交易信号与优化建议关注：

• 铜: 沪铜2411合约，压力位关注80000元/吨，支撑位关注75000元/吨。铜价或延续反弹。
• 铝: 沪铝2411合约，压力位关注21000元/吨，支撑位关注20200元/吨。铝价或延续反弹。
• 氧化铝: 氧化铝2411合约，压力位关注4500元/吨，支撑位关注4100元/吨。价格或延续高位运行。

整体来看，报告判断十一黄金周期间及节后铜铝市场可能呈现偏强趋势，价格存在反弹动力，但风险因素仍需警惕。