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新时代证券研究所晨报总结（20201021）

核心内容概述

新时代证券研究所晨报聚焦于三只股票的三季度表现及未来增长预期，分别为捷捷微电、芒果超媒和长信科技。报告对三家公司进行了详细的盈利分析、业务拓展及估值预测，并维持“强烈推荐”评级。此外，报告还提供了行业涨跌幅、分析师信息及免责声明等内容。

主要观点与关键信息

1. 捷捷微电

• 业绩表现：2020年前三季度实现营收6.9亿元，同比增长48.61%；扣非后归母净利1.9亿元，同比增长42.10%。Q3单季营收2.8亿元，同比增长58.74%；扣非归母净利0.7亿元，同比增长54.99%。
• 增长动力：晶闸管、防护器件需求强劲，带动Q3业绩高增长；公司发布可转债募资计划，用于功率半导体“车规级”封测产业化项目，符合国家政策。
• 业务拓展：传统产品领域已取得领先优势，积极拓展二极管、MOSFET、IGBT等新产品。
• 盈利预测：预计2020-2022年归母净利润分别为2.8/3.4/3.9亿元，对应当前PE估值分别为73/59/52倍。
• 风险提示：下游需求不及预期、国产替代放缓、募投项目不达预期。

2. 芒果超媒

• 业绩表现：2020年前三季度归母净利润15.3-16.3亿元，同比增长56.99%-67.25%；Q3归母净利润4.2-5.2亿元，同比增长149.52%-208.01%。
• 内容生态：发布“季风计划”与“马栏山魔法”战略，打造台网联动周播剧新样态，拓展内容生态。
• 商业模式：构建“人才+内容”壁垒，通过精品综艺和剧集提升品牌影响力。
• 募资计划：拟通过定增募资45亿元，用于内容资源库扩建及智慧视听平台建设。
• 盈利预测：预计2020-2022年净利润分别为18.4/23.2/28.4亿元，同比增长59%/26%/22%。
• 风险提示：内容合规风险、人才流失、新项目及用户付费不及预期。

3. 长信科技

• 业绩表现：前三季度营收49.90亿元，同比增长7.45%；扣非后归母净利7.56亿元，同比增长8.70%。Q3单季营收18.81亿元，同比增长32.89%；归母净利2.98亿元，同比增长11.92%。
• 增长动力：疫情缓解带动下游需求回升，Q3现金流大幅增长；A客户watch新品发布，带动可穿戴触显模组增长。
• 业务拓展：在触控显示领域形成一体化服务优势，布局手机OLED模组及减薄业务，抢占新兴赛道。
• 盈利预测：预计2020-2022年归母净利润分别为10.9/14.1/17.1亿元，2021年估值区间为22X-26X，对应目标价12.6-15.1元/股。
• 风险提示：5G手机渗透不如预期、OLED模组分工进度不及预期、可折叠手机出货量增速不及预期。

行业表现

• 涨跌幅前五：汽车（3.51%）、食品饮料（2.68%）、电气设备（2.41%）、传媒（1.47%）、电子（1.43%）。
• 涨跌幅后五：银行（-0.48%）、房地产（-0.44%）、钢铁（-0.37%）、非银金融（-0.16%）、采掘（-0.06%）。

分析师信息

• 樊继拓（分析师）：新时代证券策略首席分析师，6年宏观策略研究经验，曾获2018年第一财经年度最佳新人奖。
• 吕卓阳（联系人）：联系方式为lvzhuoyang@xsdzq.cn，证书编号S0280120060010。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（强于沪深300）、中性（持平）、回避（弱于沪深300）。
• 公司评级：强烈推荐（涨幅>20%）、推荐（涨幅5%-20%）、中性（涨幅-5%至5%）、回避（跌幅>5%）。

免责声明

• 本报告基于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 新时代证券保留对报告内容的最终解释权。