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晨会报告总结（20220322）

【核心内容】

本报告聚焦于近期宏观经济政策、行业动态及市场策略，内容涵盖财政政策、货币政策、资本市场稳定措施及新型储能产业发展等关键领域，旨在为投资者提供市场分析与策略指引。

【主要观点】

1. 财政政策稳经济大盘

• 大规模增值税留抵退税政策启动：国务院常务会议决定实施大规模增值税留抵退税，为稳定宏观经济提供强力支撑。
• 退税规模与对象：对小微企业、个体工商户等近1万亿元的退税，分批次退还，优先保障小微企业。
• 中央财政支持：中央财政在原有50%退税资金基础上，再安排1.2万亿元转移支付资金，确保地方财政平稳运行。
• 政策目标：通过退税政策减轻企业负担，激活市场活力，推动企业扩大投资和经营规模。

2. 货币政策保持稳定

• LPR保持不变：3月LPR报价维持不变，符合市场预期，但实体经济融资成本仍可能下行。
• 降息降准空间仍存：金融管理部门将继续通过多种方式引导金融机构降低融资成本，LPR未来仍有下调空间。
• 外部环境影响：欧美货币政策正常化，特别是美联储加息，使得我国政策调整更加谨慎。

3. 资本市场稳定措施升级

• 政策底确立：国常会明确表态维护资本市场稳定，释放积极信号，提振市场信心。
• 综合施策稳定预期：包括加强制度建设、打击违法行为、推动价值投资理念等，为市场提供稳定发展环境。
• 市场修复预期：政策底确立后，市场底的确认将依赖后续政策执行效果和基本面改善。

【关键信息】

一、市场表现

二、A股行业表现

三、全球大宗商品市场

【行业动态】

1. “十四五”新型储能发展实施方案

• 目标：2025年新型储能进入规模化发展阶段，2030年全面市场化。
• 技术创新：重点支持钠离子电池、新型锂离子电池、液流电池等技术攻关。
• 政策支持：加大“新能源+储能”支持力度，推动储能产业技术进步与成本下降。
• 区域示范：多个省份已明确储能设备规格与配储比例，储能产业前景广阔。

2. 锂盐价格趋稳

• 价格走势：锂盐价格高位趋稳，部分企业谨慎采购，仅保留刚需。
• 政策引导：工信部等部门召开座谈会，要求锂行业上下游企业加强合作，引导价格理性回归。
• 需求支撑：新能源汽车产销增长，锂行业基本面依然强劲，价格短期内易涨难跌。
• 上市公司业绩：天齐锂业、赣锋锂业等锂行业龙头2022年前两个月业绩显著增长。

【国都策略视点】

1. 政策底与估值底确立

• 政策底明确：财政与货币政策相继发力，资本市场政策底确立。
• 估值底巩固：市场估值处于底部区域，但修复持续性取决于政策执行效果。

2. 市场修复反弹预期

• 领涨板块：预计前期跌幅较大的板块将率先反弹，如汽车、食品饮料、电子、新能源、军工等。
• 基本面改善关键：中期市场修复需依赖经济数据持续好转，如社融、GDP等指标改善。

3. 风险提示

• 地缘政治风险：俄乌局势恶化、美联储超预期收紧等。
• 经济恢复风险：经济复苏动力不足、海外市场震荡等。

【分析师声明】

• 研究员：傅达理、王景
• 执业证书编号：S0940519040003
• 研报内容基于公开资料及职业理解，结论独立、客观，不受第三方影响。

【免责声明】

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