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行业进入淡季，高纯石英砂有望放量

核心内容

本周建材板块（中信）指数涨幅为 -0.7%，相对沪深300指数的超额收益为 0.4%。年初至今建材板块收益率为 8.8%，相较沪深300超额收益率为 8.6%。东方建材优选组合上周收益率为 -1.6%，相较建材指数超额收益率为 -1.2%，累计收益率为 -9.0%，相较沪深300超额收益率为 0.6%。

主要观点

1. 新材料领域：国产高纯石英砂市场爆发式增长

• 受光伏市场快速增长和P型单晶向N型单晶转型影响，高纯石英砂需求将翻倍。
• 国产高纯石英砂品质达到国际先进水平，价格低于海外产品约 30%，国产替代进程加快。
• 石英股份作为龙头，预计21年高纯石英砂订单将排产至年底，半导体订单有望翻倍增长，业绩有望提速。

2. 传统淡季需求保持韧性

• 玻璃和玻纤行业在传统淡季仍表现出较强的需求韧性，价格高位维持且仍有提涨空间。
• 预计下半年玻璃/玻纤价格和盈利将继续保持良好态势。

3. 减水剂行业：成本端仍有下降空间

• 环氧乙烷价格承压，供给充足，21年产能预计达675万吨， YoY +23.4%。
• 减水剂在大宗原材料价格上涨背景下，是成本下降的稀缺品种。

4. 玻璃行业：价格高位，库存低位

• 本周全国浮法玻璃均价为 117.94元/重量箱，环比上涨 1.2%，同比上涨 71.1%。
• 全国玻璃库存为 1621万重量箱，环比上升 7.0%，同比下降 67.5%。
• 毛利润维持高位，以动力煤为燃料的毛利润为 57.05元/重量箱，以管道气为燃料的毛利润为 57.70元/重量箱，环比分别上涨 0.92% 和 1.5%。

5. 玻纤行业：价格稳中有升

• 本周无碱玻璃纤维纱均价 8004元/吨，环比上涨 0.8%。
• 电子纱均价 17000元/吨，环比上涨 0.6%。
• 玻纤在产产能环比上升 3.3%，库存环比上升 12.1%，但整体库存仍处于低位。

6. 水泥行业：价格下行，需求平稳

• 本周全国水泥均价为 460元/吨，环比下降 1.2%。
• 水泥出货率下降至 70.5%，库容比上升至 58.0%。
• 水泥市场受淡季和低价冲击影响，价格承压，但需求端仍保持稳健增长。

7. 消费建材：部分原材料价格上涨

• 沥青均价为 3269元/吨，环比上涨 1.0%。
• PVC均价为 9416元/吨，环比下降 0.6%。
• PP均价为 9107元/吨，环比下降 2.8%。

关键信息

• 行业趋势：建材行业进入传统淡季，但部分细分领域（如玻璃、玻纤、高纯石英砂）需求保持韧性，价格高位运行。
• 投资建议：
  • 买入：旗滨集团、长海股份、苏博特、东鹏控股、凯伦股份。
  • 增持：石英股份。
• 重点公司分析：
  • 旗滨集团：浮法玻璃盈利创历史新高，光伏玻璃产能扩张，未来盈利预期向好。
  • 东鹏控股：产品结构升级，渠道下沉，市占率有望提升。
  • 苏博特：原材料成本下降，产能扩张，盈利提升。
  • 凯伦股份：高分子材料产能释放，收入占比有望提升。
  • 长海股份：玻纤价格高位，产能扩张，业绩增长可期。
  • 石英股份：受益于光伏和半导体需求，国产替代加速，未来业绩有望反转。

投资标的

风险提示

• 基建/地产投资增速不达预期，可能影响水泥、玻璃等需求。
• 原材料价格大幅波动，可能对防水、玻璃等产品盈利能力产生影响。

图表目录

• 图1：本周各行业指数（中信）涨跌幅
• 图2：年初以来各行业指数（中信）涨跌幅
• 图3：全国玻璃价格（卓创，含税，元/重量箱）
• 图4：全国玻璃价格（Wind，不含税，元/重量箱）
• 图5：全国玻璃价格（隆众，含税，元/重量箱）
• 图6：华东玻璃价格（隆众，含税，元/重量箱）
• 图7：玻璃毛利（以动力煤为燃料）
• 图8：玻璃毛利（以管道气为燃料）
• 图9：玻璃在产产能（t/d）
• 图10：玻璃库存（万重量箱）
• 图11：沙河市玻璃增样后的社会库存（万吨）
• 图12：玻璃生产线开工率（%）
• 图13：玻璃产能利用率（%）
• 图14：纯碱价格（元/吨）
• 图15：重油价格（元/吨）
• 图16：天然气均价（元/立方米）
• 图17：石焦油价格（元/吨）
• 图18：缠绕直接纱均价（元/吨）
• 图19：电子纱G75均价（元/吨）
• 图20：玻纤在产产能（万吨/月）
• 图21：玻纤行业库存（万吨/月）
• 图22：全国水泥价格（元/吨）
• 图23：全国熟料价格（元/吨）
• 图24：华东水泥均价（元/吨）
• 图25：华北地区水泥均价（元/吨）
• 图26：东北地区水泥均价（元/吨）
• 图27：西北地区水泥均价（元/吨）
• 图28：西南地区水泥均价（元/吨）
• 图29：中南地区水泥均价（元/吨）
• 图30：水泥-煤炭价差（元/吨）
• 图31：动力煤均价（元/吨）
• 图32：水泥出货率（%）
• 图33：水泥库容比（%）
• 图34：熟料库容比（%）
• 图35：磨机开工率（%）
• 图36：布油期货结算价（美元/桶）
• 图37：沥青均价（元/吨）
• 图38：PVC均价（元/吨）
• 图39：PP均价（元/吨）

行业评级

• 看好：建材行业整体表现优于市场，部分细分领域（如高纯石英砂、玻璃、玻纤）需求保持韧性，价格高位维持。
• 中性：水泥行业受淡季影响，价格下行，但需求端相对稳健。