20181015-万和证券-每周策略_美股上周暴跌扰动全球市场_股市短期难言乐观_20页_2mb

A股与全球市场周度总结

核心内容

本报告分析了A股及全球主要市场在2018年10月8日至10月12日的周度表现，指出美股暴跌对全球市场造成扰动，A股市场也受到显著影响。同时，报告提及了国内政策支持、进出口数据、行业动态及投资建议等内容，对市场走势及未来趋势进行了评估。

主要观点

• 市场回顾：A股市场受外围市场下跌影响，节后首个交易日大跌，沪指跌破熔断点，深成指、中小板、创业板创三年来新低，两市成交额低迷。
• 美股暴跌：美股因IMF下调经济增长预期、美联储加息预期增强、十年期国债收益率创新高等因素而大幅下挫，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500分别下跌4.08%、3.74%、4.10%。
• 全球市场联动：国际主要指数如富时100、日经225、恒生指数等均出现下跌，恐慌情绪加重。
• 政策支持：深圳市政府安排专项资金改善A股上市公司流动性，证监会修订规则允许募集配套资金用于补充流动资金，政策红利有望逐步释放。
• 短期与中长期展望：短期A股难言乐观，受贸易战、经济增速趋弱、外围市场干扰影响；中长期来看，低估值、业绩稳定的蓝筹及周期金融股更具配置价值。
• 风险提示：贸易摩擦加剧、流动性紧缩、人民币贬值压力、地缘政治风险等可能对市场造成进一步影响。

关键信息

A股市场表现

国际市场表现

市场情绪与资金流向

• 行业跌幅：计算机（-13.80%）、通信（-12.99%）、电子（-12.73%）等板块跌幅较大。
• 概念题材：3D传感指数（-16.07%）、百度概念指数（-15.96%）等概念板块全线下跌。
• 资金流向：沪深两市主力资金净流出994.76亿元，其中电子、计算机、生物医药与非银金融流出较大。
• 北向资金：沪港通北向流出126.60亿元，深港通北向流出43.08亿元，南向流入20.77亿元。
• 两融余额：上周五融资融券余额为8002.13亿元，环比减少225.07亿元。

行业动态

云计算

• 板块表现：云计算指数下跌14.19%，跌幅前五的个股包括海航科技（-27.23%）、东华软件（-22.11%）等。
• 行业趋势：IaaS厂商积极布局，推动SaaS厂商上云，行业集中度有望提升。

生物医药

• 板块表现：医药生物指数下跌9.94%，化学制药跌幅最大（-10.81%）。
• 政策利好：医保目录调整，17种抗癌药纳入乙类目录，推动优质新药快速放量。

通信

• 板块表现：通信行业（申万）下跌12.99%，通信传输设备跌幅最大（-13.89%）。
• 政策支持：5G商用加速落地，建议关注光纤光缆和光器件板块。

投资组合

• 上周综合收益率：-6.11%。
• 投资标的：
  • 云南白药（000538.SZ）：市价70.23元，市值731亿，市盈率22.76，目标价110-120元。
  • 五粮液（000858.SZ）：市价58.76元，市值2337亿，市盈率19.79，目标价85-90元。
  • 腾讯控股（0700.HK）：市价282.80港元，市值27461亿港元，市盈率28.95，目标价440-480港元。
  • 建设银行（601939.SH）：市价6.81元，市值13836亿，市盈率6.90，目标价8-8.5元。
  • 中国平安（601318.SH）：市价63.20元，市值11761亿，市盈率11.25，目标价85-95元。

宏观经济数据

• 进出口数据：9月进出口总额2.89万亿元，同比增长17.2%。
• 对美贸易：9月对美出口1.54万亿元，进口1.34万亿元，贸易差额316.9亿美元。
• 贸易伙伴：主要贸易伙伴进出口金额累计同比均呈现增长态势。

风险提示

• 贸易摩擦：中美贸易战未有边际改善。
• 流动性紧缩：国内流动性仍偏紧。
• 人民币贬值：人民币贬值压力持续。
• 地缘政治风险：地缘政治风险推动避险情绪升温。

总结

A股与全球市场均受到外围市场下跌影响，呈现大幅下跌态势。尽管政策红利逐步释放，但短期市场仍面临较大压力。建议关注低估值、业绩确定性强的蓝筹及周期金融股。同时，需警惕贸易摩擦、流动性紧缩及人民币贬值等风险因素。