> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容 本报告分析了当前贵金属市场（包括期货与现货）及供需情况，同时结合宏观数据和行业消息，对金银价格走势进行了展望。报告指出，近期市场受到地缘政治与宏观经济因素的双重影响，呈现震荡调整态势。 --- ## 一、期货市场表现 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 沪金主力合约收盘价(日,元/克) | 995.000 | -3.7↓ | | 沪银主力合约收盘价(日,元/千克) | 18684 | -311.00↓ | | 主力合约持仓量:沪金(日,手) | 176,674.00 | +101082.00↑ | | 主力合约持仓量:沪银(日,手) | 58,234.00 | -21348.00↓ | | 主力合约成交量:沪金 | 132,467.00 | +21162.00↑ | | 主力合约成交量:沪银 | 640,449.00 | -145454.00↓ | | 仓单数量:沪金(日,千克) | 111669 | 0↑ | | 仓单数量:沪银(日,千克) | 989,206 | 1355↑ | **主要观点**： - 沪金主力合约收盘价小幅下跌，沪银主力合约亦下跌，但持仓量和仓单数量出现分化，沪金持仓量上升，仓单数量稳定，而沪银持仓量和成交量均下降。 - 金银价格整体呈现弱势，但市场情绪有所波动，需关注后续政策与地缘动态。 --- ## 二、现货市场表现 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 上金所黄金现货价 | 991.97 | -5.03↓ | | 华通一号白银现货价 | 18,510.00 | -576.00↓ | **主要观点**： - 现货市场金价与银价均出现下跌，反映出市场对宏观经济和地缘风险的担忧。 - 基差方面，沪金与沪银基差均有所收窄，显示市场对价格的预期趋于一致。 --- ## 三、供需情况分析 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | SPDR黄金ETF持仓(日,吨) | 1034.85 | -2.86↓ | | SLV白银ETF持仓(日,吨) | 15,214.37 | 35.18↑ | | 黄金CFTC非商业净持仓(周,张) | 159833.00 | -11789.00↓ | | 白银CFTC非商业净持仓(周,张) | 24,671.00 | -1440.00↓ | | 供应量:黄金:总计(季,吨) | 1302.80 | -0.19↓ | | 需求量:黄金:总计(季,吨) | 1345.32 | 79.57↑ | | 供应量:白银:总计(年,吨) | 33,167.00 | -747.00↓ | | 需求量:白银:总计(年,吨) | 34,606.00 | -560.00↓ | **主要观点**： - 黄金ETF持仓小幅下降，白银ETF持仓小幅上升，显示市场对黄金的配置意愿略有减弱，对白银则略有增加。 - 黄金和白银的供需关系总体偏弱，尤其是白银，供给端压力明显。 - 基本面显示近期白银进口增加，上期所库存上升，进一步加剧了供给端的压力。 --- ## 四、宏观数据与政策信号 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 美元指数 | 98.99 | -0.34↓ | | 10年美债实际收益率 | 2.16 | -0.02↓ | | VIX波动率指数 | 16.70 | -0.06↓ | | CBOE黄金波动率指标 | 23.86 | -0.73↓ | | 标普500/黄金价格比 | 1.66 | 0.01↑ | **主要观点**： - 美元指数小幅下跌，显示美元走弱趋势，可能对贵金属价格形成支撑。 - 美联储释放偏鹰信号，强调通胀为政策核心，市场对加息预期增强。 - 欧洲央行内部鹰派声音升温，可能在6月加息，进一步推高利率，压制贵金属价格。 - 标普500/黄金价格比略有上升，显示黄金相对美股的吸引力略有增强。 --- ## 五、行业消息 1. **美伊谈判进展**：美伊谈判有所进展，但核心矛盾仍未缓解，美军对伊朗实施“自卫打击”，短期内影响市场情绪。 2. **霍尔木兹海峡重开**：若美伊达成协议，伊朗将在30天后重开霍尔木兹海峡，可能影响全球能源市场，间接影响贵金属价格。 3. **美联储政策预期**：新主席沃什强调独立性，但沃勒释放鹰派信号，市场对加息预期上升。 4. **欧洲央行立场**：欧洲央行内部鹰派升温，可能在6月加息，进一步推高利率，对贵金属形成压力。 --- ## 六、观点总结 - **短期走势**：金银价格震荡调整，受地缘冲突避险支撑与美联储鹰派政策预期的多空博弈影响较大。 - **影响因素**：美伊停火谈判、美元避险溢价、美联储政策走向是贵金属后续表现的核心变量。 - **中长期支撑**：美元信用弱化及多国央行持续购金（如中国、波兰）提供底部支撑。 - **操作建议**：建议多单逢低布局，注意严格的风险控制。 - **技术面**： - 伦敦金短期中枢在4550美元/盎司附近，阻力位4700、4800，支撑位4400。 - 伦敦银短期中枢在77美元/盎司附近，阻力位80，支撑位73。 --- ## 七、周度重点关注事件 | 时间 | 事件 | |------|------| | 05-26 22:00 | 美国5月谘商会消费者信心指数 | | 05-27 20:15 | 美国至5月9日当周ADP就业人数周度变动 | | 05-28 19:30 | 欧洲央行公布4月货币政策会议纪要 | | 05-28 20:30 | 美国4月核心PCE物价指数月/年率 | | 05-28 20:30 | 美国至5月23日当周初请失业金人数 | | 05-29 21:10 | 美联储理事鲍曼发表讲话 | --- ## 八、免责声明 本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。据此投资，责任自负。本报告不构成投资建议，客户应根据自身情况判断。本报告版权为瑞达期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制或发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院。